Il rapporto Commitments of Traders: chi scommette su prezzi più alti o più bassi
Pubblicato · 2 min di lettura
I commenti di mercato dicono spesso cose come "i fondi hanno una posizione corta record sul grano". La fonte è quasi sempre il rapporto Commitments of Traders, pubblicato ogni settimana dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) statunitense. Mostra chi detiene le posizioni aperte sui mercati USA di future e opzioni - non nomi individuali, ma gruppi di operatori. Questo sito non riporta il rapporto; è disponibile gratuitamente sul sito della CFTC.
Cosa contiene e quando
La CFTC pubblica il rapporto ogni venerdì pomeriggio (ora della costa orientale USA), con le posizioni al martedì precedente. Copre borse statunitensi come il CBOT per cereali e semi oleosi e ICE Futures US per caffè, cacao, zucchero e cotone, in versioni solo future e future più opzioni. Per ogni mercato indica quanti contratti ciascun gruppo detiene lunghi (scommettendo su prezzi più alti o proteggendosi da essi) e corti (il contrario), e l'open interest totale. Euronext pubblica un rapporto settimanale analogo per i propri contratti su materie prime, tra cui grano panificabile e colza.
Chi sono i gruppi
Per i mercati agricoli la versione più usata è il rapporto Disaggregated. Distingue produttori, commercianti, trasformatori e utilizzatori - agricoltori, commercianti di cereali, mulini, aziende mangimistiche e alimentari che coprono un'attività fisica - dagli swap dealer, dal "managed money" come hedge fund e consulenti di trading su materie prime, e dagli altri grandi operatori. Gli operatori commerciali in copertura sono di solito corti netti sulle colture, perché vendono a termine ciò che viene coltivato o stoccato. Il managed money entra ed esce seguendo le tendenze dei prezzi e le notizie, e la sua posizione netta - lunghi meno corti - è quella che i titoli citano di solito.
Come leggerlo - e cosa non può dire
Una grande posizione corta netta dei fondi significa che molte posizioni speculative dovranno a un certo punto essere ricomprate; alcuni operatori leggono quindi un posizionamento estremo come segnale che un movimento è tirato e potrebbe invertirsi bruscamente se le notizie cambiano. Ma il posizionamento può restare estremo per settimane o mesi, e i dati hanno già tre giorni quando vengono pubblicati. Il rapporto descrive chi sta da quale parte del mercato, non perché, e non cosa succederà dopo. Usato insieme ai dati di domanda e offerta - raccolti, scorte, il WASDE -, aiuta a spiegare perché a volte i prezzi si muovono più di quanto le notizie sembrino giustificare.
Prezzi attuali sul tema
Domande frequenti
- Quando viene pubblicato il rapporto COT?
- Ogni venerdì pomeriggio, ora della costa orientale USA, con le posizioni al martedì precedente. La pubblicazione slitta in caso di festività federali statunitensi.
- Cosa significa "managed money"?
- Un gruppo del rapporto COT Disaggregated che comprende hedge fund, gestori di fondi su materie prime e consulenti di trading su materie prime - operatori che gestiscono denaro per conto terzi, a differenza delle imprese che coprono un'attività fisica.
- Il rapporto COT può prevedere i prezzi?
- No. Mostra come sono distribuite le posizioni, il che aiuta a spiegare i movimenti di mercato e quanto un'operazione è affollata, ma le posizioni estreme possono durare a lungo e i dati hanno già tre giorni quando vengono pubblicati.