Glossaire
Définitions en langage simple pour les termes utilisés sur ce site — pour les agriculteurs, étudiants, négociants et toute personne souhaitant comprendre les marchés agricoles.
A
Appel de Marge
La demande d’un courtier ou de la chambre de compensation de déposer davantage d’argent lorsqu’une position à terme a perdu de la valeur et que le compte est passé sous le minimum requis. C’est pourquoi même une couverture judicieuse peut peser sur la trésorerie d’une exploitation ou d’un négociant quand les prix bougent fortement.
Arabica
L’espèce de café (Coffea arabica) qui fournit l’essentiel de la production mondiale et presque tout le café de spécialité : plus douce et plus aromatique que le robusta, cultivée en altitude, par exemple au Brésil, en Colombie et en Éthiopie. Sa référence est le contrat « C » de l’ICE à New York.
B
Backwardation
Un marché à terme où les prix pour des dates de livraison plus proches sont plus élevés que pour des dates plus éloignées — inhabituel pour une matière première stockable, et généralement le signe d'une offre tendue à court terme, les acheteurs étant prêts à payer plus pour obtenir la matière première maintenant plutôt que d'attendre. Le contraire du contango.
Base
La différence entre le prix au comptant local (ce qui est réellement payé à son propre silo à céréales ou acheteur) et le prix à terme le plus proche sur une bourse. Un concept clé pour quiconque vend sur un marché qui se réfère aux prix à terme, car elle capture les différences locales d'offre et de demande, de coût de transport et de qualité que le prix à terme seul ne reflète pas.
Blé Fourrager
Du blé vendu pour l’alimentation animale, soit parce qu’il a été cultivé dans ce but, soit parce qu’il n’a pas atteint les spécifications meunières, par exemple après des pluies à la récolte. Il se négocie avec une décote par rapport au blé meunier et concurrence directement le maïs et l’orge dans les rations.
Blé Meunier
Du blé qui répond aux exigences de qualité des meuniers — assez de protéines, un temps de chute de Hagberg suffisant (pas de germination) et un bon poids spécifique — et qui se vend donc plus cher que le blé fourrager. Les contrats à terme, comme celui du blé meunier d’Euronext, fixent la qualité minimale livrable.
Bushel
Une unité de mesure américaine, historiquement définie par le volume, mais aujourd'hui normalisée comme un poids fixe par culture (par ex. 27,2155 kg pour le blé, 25,4012 kg pour le maïs) plutôt qu'un volume fixe, car les différentes céréales se tassent à des densités différentes. Reste l'unité de négociation standard sur les bourses américaines comme le CBOT.
C
Campagne de Commercialisation
La période comptable propre de 12 mois d'une culture, qui va d'une récolte jusqu'à juste avant la suivante plutôt que de suivre l'année civile — le moment varie selon la culture et le pays (par ex. maïs américain : septembre-août ; blé européen : juillet-juin). Les prix, les stocks et le prix moyen saisonnier du WASDE sont généralement indiqués par campagne de commercialisation, si bien qu'un chiffre « 2026/27 » couvre des parties de deux années civiles.
CBOT (Chicago Board of Trade)
La bourse à terme de Chicago où se négocient les contrats de référence mondiaux du maïs, du soja, du tourteau et de l’huile de soja et du blé tendre rouge d’hiver. Intégrée à CME Group depuis 2007 ; quand la presse écrit que « le maïs a progressé à Chicago », c’est ce marché qui est visé.
Chambre de Compensation
L'institution qui s'interpose entre chaque acheteur et vendeur sur une bourse à terme, garantissant que les deux parties de chaque transaction sont honorées même si l'une d'elles fait défaut. C'est ce qui rend les contrats à terme négociés en bourse plus sûrs — mais aussi plus standardisés et moins flexibles — qu'un contrat de gré à gré privé.
CIF (Coût, Assurance, Fret)
Condition de livraison selon laquelle le vendeur paie en plus le fret et l’assurance jusqu’au port de destination convenu : un prix CIF inclut donc le transport. Le risque passe néanmoins à l’acheteur dès que la marchandise est à bord au port d’embarquement ; seuls les frais vont au-delà.
Commitments of Traders (COT)
Un rapport hebdomadaire de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) américaine qui indique qui détient les positions ouvertes sur contrats à terme et options des bourses américaines : couvreurs commerciaux, fonds gérés et autres. Publié le vendredi avec des données du mardi précédent, il est très suivi pour mesurer à quel point les fonds parient sur la hausse ou la baisse des prix.
Contango
Un marché à terme où les prix pour des dates de livraison plus éloignées sont plus élevés que pour les dates plus proches, reflétant le coût de stockage et de financement de la matière première jusque-là. L'état normal pour la plupart des matières premières stockables ; le contraire du backwardation.
Contingent Tarifaire
Un régime d’importation à deux niveaux de droits : une quantité limitée entre avec un droit faible (ou nul), tout ce qui dépasse paie un droit bien plus élevé. Courant pour le sucre, les produits laitiers et la viande — et l’une des principales raisons pour lesquelles les prix intérieurs de l’UE ou des États-Unis peuvent rester nettement au-dessus des cours mondiaux.
Contrat à Terme
Un accord normalisé pour acheter ou vendre une quantité fixe d'une matière première à un prix fixé à une date future, négocié sur une bourse comme le CME ou Euronext et garanti par sa chambre de compensation. Utilisé à la fois par les producteurs et les transformateurs pour fixer un prix à l'avance (couverture) et par les opérateurs financiers qui spéculent sur les mouvements de prix.
Contrat de Gré à Gré
Un accord privé et hors bourse entre deux parties pour acheter ou vendre une matière première à un prix fixé à une date future — l'équivalent direct d'un contrat à terme, mais négocié directement (souvent via un silo à céréales ou un acheteur) plutôt que sur une bourse, et sans la garantie d'une chambre de compensation.
Convergence
Le rapprochement du prix à terme et du prix physique au comptant à mesure que l’échéance de livraison du contrat approche. Sans lui, les opérateurs pourraient gagner sans risque en achetant le moins cher pour livrer contre le plus cher — c’est précisément ce qui rapproche les deux prix.
Cours de Compensation
Le prix officiel qu’une bourse fixe pour chaque contrat à terme à la fin de chaque séance. Il sert à valoriser les positions ouvertes et à calculer les dépôts de garantie, et c’est lui que la plupart des comptes rendus citent comme « clôture » du jour.
Coût de Portage
Ce que coûte la détention d’une matière première stockée jusqu’à une date ultérieure : stockage, assurance et intérêts sur l’argent immobilisé. Sur un marché normal, le prix pour une livraison plus lointaine dépasse le prix proche d’au plus ce montant environ — c’est ce qui décide si stocker le grain est rentable.
Couverture
L'utilisation d'un contrat à terme ou d'un contrat de gré à gré pour fixer un prix à l'avance, réduisant l'exposition aux variations de prix entre maintenant et le moment où une récolte est réellement vendue ou un intrant réellement acheté. Le contraire de la spéculation : l'objectif est de réduire le risque, pas de profiter des mouvements de prix.
Cycle du Porc
L’alternance récurrente de hausses et de baisses des prix du porc : des prix élevés incitent les éleveurs à garder plus de truies, les porcs supplémentaires arrivent sur le marché de nombreux mois plus tard et font baisser les prix, les cheptels sont réduits, puis les prix remontent. Décrit par des économistes dès les années 1920 et toujours visible aujourd’hui sur le marché porcin.
D
Droit Antidumping
Un droit de douane supplémentaire sur des marchandises jugées, après enquête, vendues à l’étranger en dessous de leur valeur normale ; autorisé par les règles de l’OMC. Les droits chinois sur l’orge australienne de 2020 à 2023 en sont un exemple agricole connu : ils ont pratiquement fermé à l’Australie son premier marché pour l’orge.
E
El Niño
La phase chaude d’un phénomène climatique récurrent du Pacifique (ENSO) qui déplace les précipitations dans le monde entier tous les quelques ans. Il accroît généralement le risque de sécheresse en Australie, en Asie du Sud-Est, en Inde et en Afrique australe et apporte davantage de pluie à une partie de l’Amérique du Sud — ce qui fait bouger les prix du blé, du riz, de l’huile de palme, du sucre et d’autres produits. La Niña en est la phase froide opposée.
Euronext (MATIF)
Le marché à terme parisien du blé meunier, du colza et du maïs européens, encore souvent appelé par son ancien nom, MATIF. Son contrat de blé meunier est la principale référence de prix du blé dans l’UE, comme le CBOT pour les grains américains.
F
FOB (Franco à Bord)
Condition de livraison selon laquelle le vendeur supporte tous les frais jusqu’au chargement de la marchandise à bord du navire au port d’embarquement ; le fret et l’assurance au-delà sont à la charge de l’acheteur. Les prix à l’exportation sont généralement cotés FOB dans un port donné (« FOB Rouen », « FOB golfe des États-Unis »), ce qui rend les origines comparables avant fret.
Fongible
Interchangeable — une unité est traitée comme équivalente à toute autre unité de la même qualité, quel que soit l'endroit exact ou la personne qui l'a produite. Le blé ou le pétrole brut d'une qualité donnée est fongible ; une parcelle de terre agricole spécifique ne l'est pas. La fongibilité est ce qui rend possibles, en premier lieu, les contrats à terme normalisés et les prix de référence nationaux ou mondiaux combinés.
I
ICE Futures
Les marchés à terme d’Intercontinental Exchange, où se négocient les contrats de référence de la plupart des produits tropicaux : café arabica (contrat « C »), sucre brut n° 11, cacao et coton n° 2 à New York, et café robusta, cacao de Londres et sucre blanc à Londres. Les contrats à terme de canola canadien sont eux aussi cotés sur ICE.
Indice des Prix à la Consommation (IPC)
Une mesure de l’évolution dans le temps des prix d’un panier type de biens et de services de consommation — l’étalon habituel de l’inflation. Ce site utilise le CPI-U américain pour afficher les prix corrigés de l’inflation (en termes réels).
Indice FAO des Prix des Produits Alimentaires
Un indice mensuel des prix internationaux d’un panier de produits alimentaires — céréales, huiles végétales, produits laitiers, viande et sucre — publié par l’Organisation des Nations unies pour l’alimentation et l’agriculture (FAO), base 2014-2016 = 100. C’est la mesure unique la plus citée pour savoir si l’alimentation devient plus chère ou moins chère dans le monde.
Intérêt Ouvert
Le nombre de contrats à terme ou d’options encore ouverts : achetés et vendus, mais pas encore dénoués ni livrés. Un intérêt ouvert qui monte avec le prix est généralement lu comme l’arrivée de nouveaux capitaux ; un intérêt ouvert qui baisse, comme des positions soldées.
M
Marge de Trituration
La différence entre ce qu'un transformateur paie pour une matière première brute (par ex. le soja) et ce qu'il peut obtenir pour ses produits transformés (par ex. huile de soja et tourteau de soja combinés) — la marge bénéficiaire qui détermine l'utilisation réelle de la capacité de transformation, et un facteur qui influence à la fois le prix de la matière première et celui de ses produits transformés.
N
NPK
Abréviation des trois principaux éléments nutritifs des plantes apportés par l'engrais : azote (N), phosphore (P) et potassium (K). Le « numéro NPK » d'un engrais (par ex. 10-10-10) indique le pourcentage de chacun en poids.
O
Obligation d’Incorporation
L’obligation légale d’incorporer une part minimale de biocarburant dans les carburants routiers, comme le Renewable Fuel Standard américain, les règles de l’UE sur les renouvelables dans les transports ou le mélange d’éthanol dans l’essence au Brésil. Elle crée une demande de maïs, de canne à sucre et d’huiles végétales peu sensible au prix et lie ces cultures à la politique énergétique.
Option d’Achat (Call)
Le droit, mais non l’obligation, d’acheter un contrat à terme à un prix fixé (prix d’exercice) avant une date donnée, moyennant une prime. Un acheteur de grain ou d’aliments pour animaux peut s’en servir pour plafonner le prix qu’il paiera tout en profitant d’une baisse ; le pendant de l’option de vente.
Option de Vente (Put)
Le droit, mais non l'obligation, de vendre un contrat à terme à un prix fixe (le prix d'exercice) avant une date d'expiration donnée, acheté moyennant une prime payée à l'avance. Sert à fixer un prix plancher sans renoncer à la possibilité d'un prix plus élevé plus tard, contrairement à une couverture à terme classique.
Orge de Brasserie
De l’orge assez bonne pour être transformée en malt pour la bière et le whisky : elle doit germer de façon fiable et rester dans une fourchette étroite de protéines. Malteurs et brasseurs la paient plus cher que l’orge fourragère, si bien qu’une récolte abîmée par la météo qui manque les spécifications peut perdre une grande partie de sa valeur.
P
Pink Sheet
Le rapport mensuel « Commodity Markets Outlook » de la Banque mondiale — un surnom informel (d'après la couleur de l'édition papier originale) qui, par pure coïncidence, est partagé avec un service de cotation d'actions à très faible valeur aux États-Unis. Les prix de référence mondiaux de ce site en sont issus.
Poids Carcasse
Le poids d’un animal abattu une fois habillé : saigné, sans les viscères et, selon l’espèce, sans la peau, la tête ni les pieds. Les prix de la viande sont souvent exprimés par kilo de poids carcasse (ceux du porc dans l’UE, par exemple, pour 100 kg), ce qui explique qu’ils dépassent nettement les prix au poids vif du même animal.
Poids Spécifique
Le poids d’un volume fixe de grain : kilos par hectolitre en Europe, livres par boisseau aux États-Unis. Un poids spécifique élevé traduit des grains bien remplis et un bon rendement en farine ; les contrats fixent donc des minimums et le grain léger subit des réfactions.
Politique Agricole Commune (PAC)
La politique agricole commune de l’UE depuis 1962, financée par le budget européen : paiements directs aux agriculteurs, mesures de marché comme l’intervention publique et l’aide au stockage privé, et fonds pour le développement rural. Elle façonne la production et les prix de l’UE, et donc les prix européens affichés sur ce site.
Poudre de Lait Écrémé
Une poudre fabriquée à partir de lait écrémé, presque sans matière grasse (au plus environ 1,5 %). Utilisée surtout dans l’industrie alimentaire et l’alimentation animale ; l’UE, les États-Unis et la Nouvelle-Zélande sont de grands exportateurs, et dans l’UE c’est l’un des produits que l’intervention publique peut acheter quand les prix tombent très bas.
Poudre de Lait Entier
Du lait dont on a retiré presque toute l’eau mais pas la matière grasse (généralement autour de 26 %). Elle se conserve longtemps et se transporte à bas coût, ce qui en fait l’une des principales formes sous lesquelles les produits laitiers s’échangent à l’international ; la Nouvelle-Zélande en est le premier exportateur.
Prime de l'Option
Le prix payé à l'avance pour acheter une option (comme une option de vente), semblable à une prime d'assurance — payée que l'option soit utilisée ou non, en échange du droit qu'elle confère.
Prix au Comptant
Le prix pour une livraison immédiate, par opposition à un prix à terme pour une livraison à une date future fixée.
Prix au Producteur
Le prix réellement perçu par les agriculteurs à la sortie de l'exploitation, avant transport, transformation ou marges commerciales supplémentaires. Diffère des prix de détail ou d'exportation pour le même produit — et leur est généralement inférieur.
Prix de Référence
Un prix de référence unique censé représenter tout un marché mondial ou régional, plutôt qu'une transaction, une région ou une qualité spécifique. Les prix du Pink Sheet de la Banque mondiale utilisés sur ce site sont des prix de référence, pas nécessairement ce qu'un agriculteur ou un acheteur en particulier a payé.
Prix Réel
Un prix corrigé de l’inflation et exprimé dans le pouvoir d’achat d’une date de référence, généralement aujourd’hui. Les prix réels montrent si une matière première est vraiment devenue plus chère au fil des décennies ou si son prix nominal a seulement suivi la hausse générale.
R
Ratio Stocks/Utilisation
Les stocks de fin de campagne rapportés à l’utilisation totale d’une année : l’importance des réserves restantes en fin de campagne par rapport à ce qui est consommé. Un ratio bas signifie un faible matelas de sécurité, et les prix réagissent plus fortement au moindre problème de récolte.
Rendement
Ce qu’une culture produit par unité de surface : tonnes par hectare dans la plupart du monde, boisseaux par acre aux États-Unis. La récolte est le rendement multiplié par la surface, si bien que les estimations de rendement en cours de saison comptent parmi les chiffres qui font le plus bouger les prix.
Restriction à l'Exportation
Une limite ou une interdiction gouvernementale sur l'exportation d'une matière première, généralement pour protéger l'approvisionnement intérieur en période de pénurie. Peut provoquer de fortes hausses de prix dans les pays qui dépendaient de ces exportations, même si rien n'a changé dans leur propre récolte intérieure.
Robusta
L’espèce de café plus rustique (Coffea canephora), cultivée à plus basse altitude, plus riche en caféine et au goût plus âpre ; utilisée surtout pour le café soluble et les mélanges pour expresso. Le Vietnam en est le premier producteur, devant le Brésil (où on l’appelle conilon) ; la référence est le contrat robusta de l’ICE à Londres.
S
Spéculation
Négocier dans le but de profiter d'un mouvement de prix, plutôt que de s'en protéger — le contraire de la couverture. Les spéculateurs apportent de la liquidité aux marchés à terme, ce qui facilite la couverture pour les producteurs et transformateurs, même s'ils n'ont aucun intérêt direct dans la matière première physique.
Spread (Écart de Prix)
L’écart de prix entre deux contrats liés : le plus souvent deux échéances du même produit (spread calendaire), mais aussi deux produits (blé contre maïs) ou deux lieux. Les opérateurs suivent souvent les spreads de plus près que les prix eux-mêmes, car ils montrent la tension de l’offre aujourd’hui par rapport à plus tard.
Stocks de Fin de Campagne
La quantité d’un produit encore stockée à la fin d’une campagne de commercialisation, qui devient le stock de début de la campagne suivante. L’un des chiffres les plus surveillés du rapport WASDE de l’USDA.
Surface Cultivée
La surface ensemencée d’une culture au cours d’une campagne. Avec le rendement, elle détermine la taille de la récolte ; c’est pourquoi les rapports de l’USDA sur les intentions de semis (fin mars) et les surfaces (fin juin) peuvent faire fortement bouger les prix des grains.
T
Taxe à l’Exportation
Un prélèvement qu’un État impose sur les marchandises qui quittent le pays, souvent pour contenir les prix alimentaires intérieurs ou générer des recettes. L’Argentine taxe de longue date les exportations de soja et la Russie a instauré en 2021 un droit variable sur les exportations de blé ; les deux réduisent ce que touchent les agriculteurs locaux par rapport aux cours mondiaux.
Teneur en Protéines
La part de protéines dans le grain, mesurée en laboratoire. Pour le blé, elle détermine en grande partie la qualité boulangère, d’où des primes pour les lots riches en protéines ; pour l’orge de brasserie, au contraire, un excès de protéines est un défaut. Elle dépend de la variété, de la fertilisation azotée et de la météo.
Tonne Métrique
1 000 kilogrammes — l'unité de poids standard pour la plupart des prix des matières premières agricoles dans le monde, à l'exception des bourses américaines qui cotent toujours les céréales par bushel.
V
Volatilité
À quel point et à quelle vitesse un prix monte et descend sur une période donnée. Une forte volatilité signifie que de grandes variations sont fréquentes, ce qui compte pour quiconque planifie le moment d'une vente ou d'un achat, pas seulement pour les opérateurs financiers.
W
WASDE
Abréviation de World Agricultural Supply and Demand Estimates — le rapport mensuel de l'USDA qui projette la production, la consommation, les stocks et le prix moyen saisonnier des principales cultures aux États-Unis et dans le monde, l'une des publications les plus suivies des marchés agricoles. Chiffres actuels sur la page Rapports de marché.
Aucun terme ne correspond.