Glosario
Definiciones en lenguaje sencillo para los términos usados en este sitio — para agricultores, estudiantes, operadores y cualquiera que quiera entender los mercados agrícolas.
A
Año de Comercialización
El periodo contable propio de 12 meses de un cultivo, que va de una cosecha hasta justo antes de la siguiente en lugar de seguir el año natural — el momento varía según el cultivo y el país (p. ej. maíz en EE. UU.: septiembre-agosto; trigo en la UE: julio-junio). Los precios, existencias y el precio promedio de temporada del WASDE suelen indicarse por año de comercialización, por lo que una cifra «2026/27» abarca partes de dos años naturales.
Arábica
La especie de café (Coffea arabica) que aporta la mayor parte de la producción mundial y casi todo el café de especialidad: más suave y aromática que el robusta, cultivada en zonas más altas de países como Brasil, Colombia y Etiopía. Su referencia es el contrato «C» de ICE en Nueva York.
B
Backwardation
Un mercado de futuros en el que los precios para fechas de entrega más próximas son más altos que para las posteriores — algo inusual en un producto almacenable, y normalmente una señal de escasez de oferta a corto plazo, ya que los compradores pagan más por obtener el producto ahora en lugar de esperar. Lo contrario de contango.
Base
La diferencia entre el precio de contado local (lo que realmente se cobra en el propio almacén de granos o comprador) y el precio de futuro más próximo en una bolsa. Un concepto clave para quien vende en un mercado que se referencia a precios de futuros, ya que capta las diferencias locales de oferta y demanda, coste de transporte y calidad que el precio de futuro por sí solo no refleja.
Bushel
Una unidad estadounidense definida históricamente por volumen, pero estandarizada hoy como un peso fijo por cultivo (p. ej. 27,2155 kg para trigo, 25,4012 kg para maíz) en lugar de un volumen fijo, ya que distintos cereales se compactan con densidades diferentes. Sigue siendo la unidad de negociación estándar en bolsas estadounidenses como la CBOT.
C
Cámara de Compensación
La institución que se sitúa entre cada comprador y vendedor en una bolsa de futuros, garantizando que ambas partes de cada operación se cumplan incluso si una de ellas incumple. Esto hace que los futuros negociados en bolsa sean más seguros — pero también más estandarizados y menos flexibles — que un contrato a plazo privado.
CBOT (Chicago Board of Trade)
La bolsa de futuros de Chicago donde se negocian los contratos de referencia mundial de maíz, soja, harina de soja, aceite de soja y trigo blando rojo de invierno. Forma parte de CME Group desde 2007; cuando un informe dice que «el maíz subió en Chicago», se refiere a este mercado.
Cebada Maltera
Cebada apta para convertirse en malta para cerveza y whisky: debe germinar de forma fiable y mantenerse en un rango estrecho de proteína. Malteros y cerveceros pagan por ella una prima sobre la cebada forrajera, por lo que una cosecha dañada por el tiempo que no cumple las especificaciones puede perder buena parte de su valor.
Ciclo del Cerdo
El patrón recurrente de auge y caída de los precios del porcino: los precios altos llevan a los ganaderos a mantener más cerdas, los animales adicionales llegan al mercado muchos meses después y hunden los precios, se reducen las cabañas y los precios se recuperan. Descrito por economistas ya en la década de 1920 y todavía visible hoy en el mercado porcino.
CIF (Coste, Seguro y Flete)
Condición de entrega por la que el vendedor paga además el flete y el seguro hasta el puerto de destino convenido, de modo que un precio CIF incluye el transporte. El riesgo pasa igualmente al comprador en cuanto la mercancía está a bordo en el puerto de embarque; solo los costes llegan más lejos.
Cobertura
El uso de un contrato de futuros o a plazo para fijar un precio con antelación, reduciendo la exposición a las fluctuaciones de precio entre ahora y el momento en que realmente se vende una cosecha o se compra un insumo. Lo contrario de especular: el objetivo es reducir el riesgo, no beneficiarse de los movimientos de precio.
Compromisos de los Operadores (COT)
Un informe semanal de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) de EE. UU. que muestra quién mantiene posiciones abiertas de futuros y opciones en las bolsas estadounidenses: coberturistas comerciales, fondos gestionados y otros. Se publica los viernes con datos del martes anterior y se sigue mucho para medir cuánto apuestan los fondos por subidas o bajadas de precios.
Contango
Un mercado de futuros en el que los precios para fechas de entrega posteriores son más altos que para las más próximas, lo que refleja el coste de almacenar y financiar el producto hasta entonces. El estado normal para la mayoría de los productos almacenables; lo contrario de backwardation.
Contenido de Proteína
La proporción de proteína del grano, medida en laboratorio. En el trigo determina en gran parte la calidad panadera, por lo que las partidas con más proteína cobran primas; en la cebada maltera, en cambio, un exceso de proteína es un defecto. Depende de la variedad, la fertilización nitrogenada y el clima.
Contingente Arancelario
Un régimen de importación con dos niveles de arancel: una cantidad limitada entra con un arancel bajo (o nulo) y todo lo que la supera paga uno mucho mayor. Es habitual en azúcar, lácteos y carne, y una razón principal de que los precios internos de la UE o EE. UU. puedan quedar muy por encima de los mundiales.
Contrato a Plazo
Un acuerdo privado y extrabursátil entre dos partes para comprar o vender un producto a un precio fijado en una fecha futura — el equivalente directo de un contrato de futuros, pero negociado directamente (a menudo a través de un almacén de granos o comprador) en lugar de negociarse en una bolsa, y sin el respaldo de una cámara de compensación.
Contrato de Futuros
Un acuerdo estandarizado para comprar o vender una cantidad fija de un producto a un precio fijado en una fecha futura, negociado en una bolsa como la CME o Euronext y garantizado por su cámara de compensación. Lo usan tanto productores y procesadores para fijar un precio con antelación (cobertura) como operadores financieros que especulan con los movimientos de precio.
Convergencia
El acercamiento entre el precio de futuros y el precio físico de contado a medida que se aproxima la fecha de entrega del contrato. Si no ocurriera, los operadores podrían ganar sin riesgo comprando lo más barato y entregándolo contra lo más caro, y eso es justamente lo que une ambos precios.
Coste de Almacenamiento (Cost of Carry)
Lo que cuesta mantener un producto almacenado hasta una fecha posterior: almacenamiento, seguro e intereses del dinero inmovilizado. En un mercado normal, el precio de entrega posterior supera al cercano como mucho en aproximadamente esta cantidad, y de ello depende que almacenar el grano compense.
D
Derecho Antidumping
Un arancel adicional sobre mercancías que, tras una investigación, se considera que se venden en el exterior por debajo de su valor normal; permitido por las normas de la OMC. Los aranceles de China a la cebada australiana entre 2020 y 2023 son un ejemplo agrícola conocido: dejaron a Australia prácticamente fuera de su mayor mercado de cebada.
E
El Niño
La fase cálida de un patrón climático recurrente del Pacífico (ENSO) que desplaza las lluvias en todo el mundo cada pocos años. Suele elevar el riesgo de sequía en Australia, el Sudeste Asiático, la India y el sur de África y traer más lluvia a partes de Sudamérica, lo que mueve los precios del trigo, el arroz, el aceite de palma, el azúcar y otros. La Niña es la fase fría opuesta.
Especulación
Operar con el objetivo de beneficiarse de un movimiento de precio, en lugar de protegerse frente a él — lo contrario de la cobertura. Los especuladores aportan liquidez a los mercados de futuros, lo que facilita la cobertura a productores y procesadores, aunque no tengan un interés directo en el producto físico.
Euronext (MATIF)
El mercado de futuros con sede en París para trigo panificable, colza y maíz europeos, al que a menudo se sigue llamando por su antiguo nombre, MATIF. Su contrato de trigo panificable es la principal referencia de precio del trigo en la UE, como CBOT lo es para el grano estadounidense.
Existencias Finales
La cantidad de un producto que sigue almacenada al final de un año de comercialización y que pasa a ser el stock inicial del año siguiente. Una de las cifras más seguidas del informe WASDE del USDA.
F
FOB (Franco a Bordo)
Condición de entrega por la que el vendedor asume todos los costes hasta que la mercancía está cargada en el buque en el puerto de embarque; el flete y el seguro desde allí corren por cuenta del comprador. Los precios de exportación suelen cotizarse FOB en un puerto concreto («FOB Rouen», «FOB Golfo de EE. UU.»), lo que permite comparar orígenes antes del flete.
Fungible
Intercambiable — una unidad se trata como equivalente a cualquier otra unidad de la misma calidad, sin importar exactamente dónde o por quién se produjo. El trigo o el petróleo crudo de una calidad determinada es fungible; una parcela concreta de tierra de cultivo no lo es. La fungibilidad es lo que hace posible, en primer lugar, los contratos de futuros estandarizados y los precios de referencia nacionales o mundiales combinados.
I
ICE Futures
Los mercados de futuros de Intercontinental Exchange, sede de los contratos de referencia de la mayoría de los productos blandos: café arábica (contrato «C»), azúcar crudo n.º 11, cacao y algodón n.º 2 en Nueva York, y café robusta, cacao de Londres y azúcar blanco en Londres. Los futuros de canola canadiense también cotizan en ICE.
Impuesto a la Exportación
Un gravamen que un gobierno cobra sobre las mercancías que salen del país, a menudo para contener los precios internos de los alimentos o recaudar. Argentina grava desde hace años las exportaciones de soja y Rusia introdujo en 2021 un derecho variable a la exportación de trigo; ambos reducen lo que reciben los agricultores locales frente al precio mundial.
Índice de Precios al Consumo (IPC)
Una medida de cómo cambian con el tiempo los precios de una cesta típica de bienes y servicios de consumo: la vara de medir habitual de la inflación. Este sitio usa el CPI-U de EE. UU. para mostrar los precios ajustados por inflación (en términos reales).
Índice de Precios de los Alimentos de la FAO
Un índice mensual de los precios internacionales de una cesta de productos alimentarios —cereales, aceites vegetales, lácteos, carne y azúcar— que publica la Organización de las Naciones Unidas para la Alimentación y la Agricultura (FAO), con base 2014-2016 = 100. Es la medida única más citada de si los alimentos se encarecen o abaratan en el mundo.
Interés Abierto
El número de contratos de futuros u opciones que siguen abiertos: comprados y vendidos, pero aún no cerrados ni entregados. Un interés abierto que sube junto con el precio suele leerse como entrada de dinero nuevo en el mercado; uno que baja, como cierre de posiciones.
L
Leche Desnatada en Polvo
Polvo elaborado con leche desnatada, casi sin grasa (como máximo alrededor del 1,5 %). Se usa sobre todo en la industria alimentaria y en piensos; la UE, EE. UU. y Nueva Zelanda son grandes exportadores, y en la UE es uno de los productos que la intervención pública puede comprar cuando los precios caen mucho.
Leche Entera en Polvo
Leche a la que se ha quitado casi toda el agua pero no la grasa (normalmente alrededor del 26 %). Se conserva mucho tiempo y su transporte es barato, lo que la convierte en una de las principales formas en que se comercian los lácteos a escala internacional; Nueva Zelanda es el mayor exportador.
Llamada de Margen
La exigencia de un bróker o de la cámara de compensación de depositar más dinero cuando una posición de futuros ha perdido valor y la cuenta ha caído por debajo del mínimo exigido. Por eso, incluso una cobertura sensata puede tensar la liquidez de una explotación o un comerciante si los precios se mueven con fuerza.
M
Mandato de Mezcla
La obligación legal de mezclar una proporción mínima de biocombustible en los carburantes, como el Renewable Fuel Standard de EE. UU., las normas de la UE sobre renovables en el transporte o la mezcla de etanol en la gasolina de Brasil. Crea una demanda de maíz, caña de azúcar y aceites vegetales que apenas reacciona al precio y ata estos cultivos a la política energética.
Margen de Crush
La diferencia entre lo que un procesador paga por un producto en bruto (p. ej. soja) y lo que puede obtener por sus productos procesados (p. ej. aceite de soja y harina de soja combinados) — el margen de beneficio que determina cuánta capacidad de procesamiento se utiliza realmente, y un factor que impulsa tanto el precio de la materia prima como el de sus productos procesados.
N
NPK
Abreviatura de los tres nutrientes principales de las plantas que aporta el fertilizante: nitrógeno (N), fósforo (P) y potasio (K). El «número NPK» de un fertilizante (p. ej. 10-10-10) indica el porcentaje de cada uno en peso.
O
Opción Call
El derecho, pero no la obligación, de comprar un contrato de futuros a un precio fijado (precio de ejercicio) antes de una fecha determinada, a cambio de una prima. Quien compra grano o pienso puede usarla para limitar el precio máximo que pagará sin renunciar a beneficiarse si los precios bajan; es la imagen especular de la opción put.
Opción Put
El derecho, pero no la obligación, de vender un contrato de futuros a un precio fijo (el precio de ejercicio) antes de una fecha de vencimiento determinada, comprado a cambio de una prima pagada por adelantado. Se usa para fijar un precio mínimo sin renunciar a la posibilidad de un precio más alto después, a diferencia de una cobertura directa con futuros.
P
Peso en Canal
El peso de un animal sacrificado una vez faenado: desangrado, sin vísceras y, según la especie, sin piel, cabeza ni patas. Los precios de la carne se expresan a menudo por kilo de peso en canal (los del porcino en la UE, por ejemplo, por 100 kg), y por eso quedan muy por encima de los precios en vivo del mismo animal.
Peso Específico
El peso de un volumen fijo de grano: kilos por hectolitro en Europa, libras por bushel en EE. UU. Un peso específico alto indica granos bien llenos y buen rendimiento harinero, por lo que los contratos fijan mínimos y el grano ligero se paga con descuento.
Pink Sheet
El informe mensual «Commodity Markets Outlook» del Banco Mundial — un apodo informal (por el color de la edición en papel original) que casualmente, sin relación alguna, comparte nombre con un servicio de cotización de acciones de centavo en EE. UU. Los precios de referencia mundiales de este sitio provienen de ese informe.
Política Agrícola Común (PAC)
La política agraria conjunta de la UE desde 1962, financiada con el presupuesto europeo: pagos directos a los agricultores, medidas de mercado como la intervención pública y las ayudas al almacenamiento privado, y fondos de desarrollo rural. Condiciona la producción y los precios de la UE, y con ellos los precios europeos que muestra este sitio.
Precio al Productor
El precio que realmente reciben los agricultores en la explotación, antes de transporte, procesamiento o márgenes comerciales adicionales. Difiere de — y suele ser menor que — los precios minoristas o de exportación del mismo producto.
Precio de Contado
El precio para entrega inmediata, a diferencia de un precio de futuro para entrega en una fecha futura fijada.
Precio de Liquidación
El precio oficial que una bolsa fija para cada contrato de futuros al final de cada sesión. Sirve para valorar las posiciones abiertas y calcular los márgenes, y es el que la mayoría de los informes citan como «cierre» del día.
Precio de Referencia
Un precio de referencia único que pretende representar todo un mercado global o regional, en lugar de una transacción, región o calidad concretas. Los precios del Pink Sheet del Banco Mundial usados en este sitio son precios de referencia, no necesariamente lo que pagó un agricultor o comprador concreto.
Precio Real
Un precio ajustado por inflación y expresado en el poder adquisitivo de una fecha de referencia, normalmente la actual. Los precios reales muestran si un producto se encareció de verdad a lo largo de las décadas o si su precio nominal solo subió al ritmo de todo lo demás.
Prima de la Opción
El precio pagado por adelantado para comprar una opción (como una opción put), similar a una prima de seguro — se paga independientemente de si la opción llega a usarse, a cambio del derecho que otorga.
R
Relación Existencias/Consumo
Las existencias finales como porcentaje del uso total de un año: lo grande que es la reserva que queda al final de la campaña en comparación con lo que se consume. Una relación baja significa un colchón escaso, y los precios reaccionan con más fuerza ante cualquier problema de cosecha.
Rendimiento
Lo que produce un cultivo por unidad de superficie: toneladas por hectárea en la mayor parte del mundo, bushels por acre en EE. UU. La cosecha es el rendimiento por la superficie, así que las estimaciones de rendimiento durante la campaña están entre las cifras que más mueven los precios.
Restricción a la Exportación
Un límite o prohibición gubernamental a la exportación de un producto, generalmente para proteger el suministro interno durante una escasez. Puede provocar fuertes subidas de precio en países que dependían de esas exportaciones, incluso si nada cambió en su propia cosecha.
Robusta
La especie de café más resistente (Coffea canephora), cultivada a menor altitud, con más cafeína y un sabor más áspero; se usa sobre todo en café soluble y mezclas de espresso. Vietnam es el mayor productor, seguido de Brasil (donde se llama conilon); la referencia es el contrato de robusta de ICE en Londres.
S
Spread (Diferencial)
La diferencia de precio entre dos contratos relacionados: casi siempre dos meses de entrega del mismo producto (spread de calendario), pero también dos productos (trigo frente a maíz) o dos lugares. Los operadores suelen vigilar los spreads más que los propios precios, porque muestran lo ajustada que está la oferta ahora frente a más adelante.
Superficie Sembrada
La superficie en la que se siembra un cultivo en una campaña. Junto con el rendimiento determina el tamaño de la cosecha, y por eso los informes del USDA sobre intenciones de siembra (finales de marzo) y superficie sembrada (finales de junio) pueden mover con fuerza los precios del grano.
T
Tonelada Métrica
1.000 kilogramos — la unidad de peso estándar para la mayoría de los precios de productos agrícolas en el mundo, salvo en las bolsas estadounidenses, que siguen cotizando los cereales por bushel.
Trigo Forrajero
Trigo que se vende para alimentación animal, bien porque se cultivó con ese fin, bien porque no alcanzó las especificaciones molineras, por ejemplo tras lluvias en la cosecha. Cotiza con descuento frente al trigo panificable y compite directamente con el maíz y la cebada en las raciones.
Trigo Panificable
Trigo que cumple las especificaciones de calidad que exigen los molineros —proteína suficiente, un índice de caída adecuado (sin germinación) y buen peso específico— y que por eso se paga más que el trigo forrajero. Los contratos de bolsa, como el de trigo panificable de Euronext, fijan la calidad mínima que se puede entregar.
V
Volatilidad
Cuánto y con qué rapidez sube y baja un precio en un periodo determinado. Una alta volatilidad significa que las oscilaciones grandes son frecuentes, algo relevante para quien planifica el momento de una venta o compra, no solo para los operadores financieros.
W
WASDE
Siglas de World Agricultural Supply and Demand Estimates — el informe mensual del USDA que proyecta producción, consumo, existencias y precio promedio de temporada para los principales cultivos en EE. UU. y en todo el mundo, una de las publicaciones más seguidas de los mercados agrícolas. Cifras actuales en la página de Informes de mercado.
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