Glossar
Verständliche Definitionen für Begriffe, die auf dieser Seite verwendet werden — für Landwirte, Studierende, Trader und alle anderen, die Agrarmärkte verstehen wollen.
A
Abrechnungspreis (Settlement)
Der offizielle Preis, den eine Börse am Ende jedes Handelstags für jeden Terminkontrakt festlegt. Mit ihm werden offene Positionen bewertet und Sicherheitsleistungen berechnet; die meisten Preisberichte nennen ihn als „Schlusskurs“ des Tages.
Anbaufläche
Die Fläche, auf der eine Kultur in einer Saison ausgesät wird. Zusammen mit dem Ertrag bestimmt sie die Größe der Ernte — deshalb können die USDA-Berichte zu Anbauabsichten (Ende März) und Anbauflächen (Ende Juni) die Getreidepreise kräftig bewegen.
Antidumpingzoll
Ein Zusatzzoll auf Waren, die nach einer Untersuchung als unter ihrem Normalwert ins Ausland verkauft gelten; nach WTO-Regeln zulässig. Chinas Zölle auf australische Gerste von 2020 bis 2023 sind ein bekanntes Beispiel aus der Landwirtschaft — sie schlossen Australien praktisch von seinem größten Gerstenmarkt aus.
Arabica
Die Kaffeeart (Coffea arabica), aus der der größte Teil der Welternte und fast aller Spezialitätenkaffee stammt — milder und aromatischer als Robusta, angebaut in höheren Lagen etwa in Brasilien, Kolumbien und Äthiopien. Referenzpreis ist der „C“-Kontrakt der ICE in New York.
B
Backwardation
Ein Terminmarkt, an dem Preise für nähere Liefertermine höher sind als für spätere — ungewöhnlich für einen lagerfähigen Rohstoff und meist ein Zeichen knapper kurzfristiger Verfügbarkeit, da Käufer bereit sind, mehr zu zahlen, um den Rohstoff jetzt statt später zu erhalten. Das Gegenteil von Contango.
Basis
Die Differenz zwischen dem lokalen Kassapreis (was man tatsächlich am eigenen Getreidelager oder beim Käufer erhält) und dem nächstfälligen Terminkurs an einer Börse. Ein zentraler Begriff für alle, die in einen Markt verkaufen, der sich an Terminpreisen orientiert, da er lokale Angebots- und Nachfrageverhältnisse, Transportkosten und Qualitätsunterschiede erfasst, die der Terminpreis selbst nicht widerspiegelt.
Beimischungsquote
Eine gesetzliche Pflicht, Kraftstoffen einen Mindestanteil Biokraftstoff beizumischen — etwa der Renewable Fuel Standard in den USA, die Vorgaben der EU für erneuerbare Energien im Verkehr oder Brasiliens Ethanolbeimischung im Benzin. Solche Quoten schaffen eine Nachfrage nach Mais, Zuckerrohr und Pflanzenölen, die kaum auf den Preis reagiert, und binden diese Kulturen an die Energiepolitik.
Braugerste
Gerste, die sich zu Malz für Bier und Whisky verarbeiten lässt: Sie muss zuverlässig keimen und in einem engen Proteinbereich liegen. Mälzereien und Brauereien zahlen dafür einen Aufschlag gegenüber Futtergerste — eine wettergeschädigte Ernte, die die Anforderungen verfehlt, verliert deshalb viel an Wert.
Bushel
Eine US-amerikanische Maßeinheit, historisch als Volumen definiert, heute aber pro Kulturpflanze als feste Gewichtseinheit standardisiert (z. B. 27,2155 kg bei Weizen, 25,4012 kg bei Mais) statt als festes Volumen, da verschiedene Getreidesorten unterschiedlich dicht gepackt sind. Weiterhin die Standard-Handelseinheit an US-Börsen wie der CBOT.
C
Call-Option
Das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Terminkontrakt bis zu einem bestimmten Datum zu einem festgelegten Preis (Basispreis) zu kaufen — gegen Zahlung einer Prämie. Ein Käufer von Getreide oder Futter kann damit seinen Einkaufspreis nach oben begrenzen und trotzdem von fallenden Preisen profitieren; das Gegenstück zur Put-Option.
CBOT (Chicago Board of Trade)
Die Terminbörse in Chicago, an der die weltweit maßgeblichen Kontrakte für Mais, Sojabohnen, Sojaschrot, Sojaöl und Soft-Red-Winter-Weizen gehandelt werden. Seit 2007 Teil der CME Group; wenn es in Marktberichten heißt, „Mais legte in Chicago zu“, ist dieser Markt gemeint.
CIF (Cost, Insurance and Freight)
Eine Lieferklausel, bei der der Verkäufer zusätzlich Fracht und Versicherung bis zum genannten Bestimmungshafen bezahlt; ein CIF-Preis enthält also den Transport. Das Risiko geht trotzdem auf den Käufer über, sobald die Ware im Verschiffungshafen an Bord ist — nur die Kosten laufen weiter.
Clearingstelle
Die Institution, die bei jedem Handel an einer Terminbörse zwischen Käufer und Verkäufer steht und sicherstellt, dass beide Seiten des Geschäfts erfüllt werden, selbst wenn eine Partei ausfällt. Das macht börsengehandelte Terminkontrakte sicherer — aber auch standardisierter und weniger flexibel — als einen privaten Forward-Kontrakt.
Commitments of Traders (COT)
Ein wöchentlicher Bericht der US-Aufsichtsbehörde CFTC (Commodity Futures Trading Commission), der zeigt, wer offene Termin- und Optionspositionen an US-Börsen hält — kommerzielle Absicherer, Fonds („Managed Money“) und andere. Er erscheint freitags mit Daten vom vorangegangenen Dienstag und wird viel gelesen, um abzuschätzen, wie stark Fonds auf steigende oder fallende Preise setzen.
Contango
Ein Terminmarkt, an dem Preise für spätere Liefertermine höher sind als für nähere — dies spiegelt die Kosten wider, den Rohstoff bis dahin zu lagern und zu finanzieren. Der Normalzustand für die meisten lagerfähigen Rohstoffe; das Gegenteil von Backwardation.
Crush Margin
Die Differenz zwischen dem, was ein Verarbeiter für einen Rohstoff (z. B. Sojabohnen) zahlt, und dem, was er für dessen verarbeitete Produkte erzielen kann (z. B. Sojaöl und Sojaschrot zusammen) — die Gewinnspanne, die bestimmt, wie stark die Verarbeitungskapazität tatsächlich genutzt wird, und ein Preistreiber sowohl für den Rohstoff als auch für seine verarbeiteten Produkte.
E
El Niño
Die warme Phase eines wiederkehrenden Klimamusters im Pazifik (ENSO), das alle paar Jahre die Niederschläge rund um die Welt verschiebt. Es erhöht meist das Dürrerisiko in Australien, Südostasien, Indien und im südlichen Afrika und bringt Teilen Südamerikas mehr Regen — mit Folgen für die Preise von Weizen, Reis, Palmöl, Zucker und mehr. La Niña ist die kühle Gegenphase.
Endbestand
Die Menge eines Rohstoffs, die am Ende eines Wirtschaftsjahres noch eingelagert ist und als Anfangsbestand ins nächste Jahr übergeht. Eine der meistbeachteten Zahlen im WASDE-Bericht des USDA.
Ertrag (Hektarertrag)
Wie viel eine Kultur je Flächeneinheit liefert — meist in Tonnen je Hektar, in den USA in Bushel je Acre. Die Erntemenge ist Ertrag mal Fläche; Ertragsschätzungen während der Saison gehören daher zu den Zahlen, die Preise am stärksten bewegen.
Erzeugerpreis
Der Preis, den Landwirte tatsächlich ab Hof erhalten, vor weiterem Transport, Verarbeitung oder Handelsaufschlägen. Unterscheidet sich von — und liegt meist unter — Einzelhandels- oder Exportpreisen für denselben Rohstoff.
Euronext (MATIF)
Die Pariser Terminbörse für europäischen Mahlweizen, Raps und Mais, oft noch mit ihrem alten Namen MATIF bezeichnet. Ihr Mahlweizen-Kontrakt ist der wichtigste Preisanker für Weizen in der EU, so wie die CBOT für US-Getreide.
Exportbeschränkung
Eine staatliche Begrenzung oder ein Verbot des Exports eines Rohstoffs, meist um die inländische Versorgung während einer Knappheit zu sichern. Kann in Ländern, die von diesen Exporten abhingen, scharfe Preisspitzen auslösen, selbst wenn sich an der eigenen Ernte nichts geändert hat.
Exportsteuer
Eine Abgabe, die ein Staat auf ausgeführte Waren erhebt — oft, um Lebensmittelpreise im Inland niedrig zu halten oder Einnahmen zu erzielen. Argentinien besteuert seit Langem Sojaexporte, Russland führte 2021 einen flexiblen Weizenexportzoll ein; beides senkt, was Landwirte vor Ort im Vergleich zum Weltmarkt erhalten.
F
FAO-Nahrungsmittelpreisindex
Ein monatlicher Index der internationalen Preise für einen Korb von Nahrungsmitteln — Getreide, Pflanzenöle, Milchprodukte, Fleisch und Zucker —, veröffentlicht von der Ernährungs- und Landwirtschaftsorganisation der UN (FAO), mit 2014–2016 = 100. Das meistzitierte Einzelmaß dafür, ob Lebensmittel weltweit teurer oder billiger werden.
FOB (Free on Board)
Eine Lieferklausel, bei der der Verkäufer alle Kosten trägt, bis die Ware im Verschiffungshafen an Bord ist; Fracht und Versicherung ab dort zahlt der Käufer. Exportpreise werden meist FOB mit Hafenangabe genannt — „FOB Rouen“, „FOB US-Golf“ —, was Herkünfte vor Frachtkosten vergleichbar macht.
Forward-Kontrakt
Eine private, außerbörsliche Vereinbarung zwischen zwei Parteien, einen Rohstoff zu einem festgelegten Preis an einem zukünftigen Termin zu kaufen oder zu verkaufen — das direkte Gegenstück zu einem Terminkontrakt, jedoch direkt ausgehandelt (oft über ein Lagerhaus oder einen Käufer) statt an einer Börse gehandelt, und nicht durch eine Clearingstelle abgesichert.
Fungibel
Austauschbar — eine Einheit wird als gleichwertig mit jeder anderen Einheit derselben Qualitätsstufe behandelt, unabhängig davon, wo genau oder von wem sie produziert wurde. Weizen oder Rohöl einer bestimmten Güteklasse ist fungibel; ein bestimmtes Stück Ackerland ist es nicht. Fungibilität ist überhaupt erst die Voraussetzung dafür, dass standardisierte Terminkontrakte und gemischte nationale oder globale Referenzpreise möglich sind.
Futterweizen
Weizen, der als Tierfutter verkauft wird — entweder weil er dafür angebaut wurde oder weil er die Anforderungen der Mühlen verfehlt hat, etwa nach Regen zur Ernte. Er wird mit Abschlag zum Mahlweizen gehandelt und konkurriert in Futterrationen direkt mit Mais und Gerste.
G
Gemeinsame Agrarpolitik (GAP)
Die gemeinsame Landwirtschaftspolitik der EU seit 1962, finanziert aus dem EU-Haushalt: Direktzahlungen an Landwirte, Marktmaßnahmen wie öffentliche Intervention und Beihilfen zur privaten Lagerhaltung sowie Mittel für die ländliche Entwicklung. Sie prägt Erzeugung und Preise in der EU — und damit auch die EU-Preise auf dieser Seite.
H
Hedging
Die Nutzung eines Termin- oder Forward-Kontrakts, um sich frühzeitig einen Preis zu sichern und so das Risiko von Preisschwankungen zwischen jetzt und dem tatsächlichen Verkauf einer Ernte oder Kauf eines Betriebsmittels zu verringern. Das Gegenteil von Spekulation: Ziel ist es, Risiko zu reduzieren, nicht von Preisbewegungen zu profitieren.
Hektolitergewicht
Das Gewicht eines festen Getreidevolumens — in Europa in Kilogramm je Hektoliter, in den USA in Pfund je Bushel. Ein hohes Hektolitergewicht steht für gut ausgebildete Körner und eine gute Mehlausbeute; Kontrakte legen daher Mindestwerte fest, und leichtes Getreide wird mit Abschlägen gehandelt.
I
ICE Futures
Die Terminmärkte der Intercontinental Exchange, Heimat der Referenzkontrakte für die meisten Genussmittel und Faserrohstoffe: Arabica-Kaffee („C“-Kontrakt), Rohzucker Nr. 11, Kakao und Baumwolle Nr. 2 in New York sowie Robusta-Kaffee, Londoner Kakao und Weißzucker in London. Auch kanadische Raps-Futures (Canola) werden an der ICE gehandelt.
K
Kassapreis
Der Preis für sofortige Lieferung, im Gegensatz zu einem Terminpreis für Lieferung zu einem festgelegten zukünftigen Termin.
Konvergenz
Die Annäherung von Terminpreis und Kassapreis, je näher der Liefertermin des Kontrakts rückt. Täten sie das nicht, könnten Händler ohne Risiko verdienen, indem sie das Günstigere kaufen und gegen das Teurere liefern — genau das zieht beide Preise zusammen.
L
Lagerhaltungskosten (Cost of Carry)
Was es kostet, einen eingelagerten Rohstoff bis zu einem späteren Termin zu halten: Lagerung, Versicherung und Zinsen auf das darin gebundene Kapital. In einem normalen Markt liegt der Preis für spätere Lieferung höchstens ungefähr um diesen Betrag über dem nahen Preis — genau davon hängt ab, ob sich Einlagern lohnt.
M
Magermilchpulver
Pulver aus entrahmter Milch mit kaum Fett (höchstens rund 1,5 %). Verwendet vor allem in der Lebensmittelherstellung und im Tierfutter; wichtige Exporteure sind die EU, die USA und Neuseeland, und in der EU gehört es zu den Produkten, die die öffentliche Intervention bei sehr niedrigen Preisen aufkaufen kann.
Mahlweizen
Weizen, der die Qualitätsanforderungen der Mühlen erfüllt — genug Protein, eine ausreichende Fallzahl (kein Auswuchs) und ein gutes Hektolitergewicht — und deshalb mehr einbringt als Futterweizen. Börsenkontrakte wie der Mahlweizen-Kontrakt der Euronext legen fest, welche Mindestqualität geliefert werden darf.
N
Nachschussforderung (Margin Call)
Die Aufforderung des Brokers oder der Clearingstelle, Geld nachzuschießen, wenn eine Terminposition an Wert verloren hat und das Konto unter die geforderte Mindesthöhe gefallen ist. Deshalb kann selbst eine sinnvolle Absicherung die Liquidität eines Betriebs oder Händlers belasten, wenn die Preise stark schwanken.
NPK
Kurzform für die drei wichtigsten Pflanzennährstoffe in Dünger: Stickstoff (N), Phosphor (P) und Kalium (K). Die "NPK-Zahl" eines Düngers (z. B. 10-10-10) gibt den Gewichtsanteil jedes Nährstoffs an.
O
Open Interest
Die Zahl der Termin- oder Optionskontrakte, die noch offen sind — gekauft und verkauft, aber noch nicht glattgestellt oder beliefert. Steigt das Open Interest zusammen mit dem Preis, wird das meist als neues Geld im Markt gedeutet; sinkt es, als Auflösung von Positionen.
Optionsprämie
Der im Voraus gezahlte Preis für den Kauf einer Option (wie einer Put-Option), ähnlich einer Versicherungsprämie — er wird unabhängig davon gezahlt, ob die Option jemals genutzt wird, als Gegenleistung für das damit verbundene Recht.
P
Pink Sheet
Der monatliche Bericht "Commodity Markets Outlook" der Weltbank — ein informeller Spitzname (nach der Farbe der ursprünglichen Papierausgabe), der zufällig, aber ohne Zusammenhang, mit einem US-Pennystock-Notierungsdienst geteilt wird. Die globalen Referenzpreise dieser Seite stammen aus diesem Bericht.
Proteingehalt
Der im Labor gemessene Eiweißanteil im Getreide. Beim Weizen bestimmt er weitgehend die Backqualität, proteinreiche Partien erzielen deshalb Aufschläge; bei Braugerste ist zu viel Protein dagegen ein Mangel. Er hängt von Sorte, Stickstoffdüngung und Witterung ab.
Put-Option
Das Recht, aber nicht die Pflicht, einen Terminkontrakt vor einem festgelegten Verfallsdatum zu einem festen Preis (dem Basispreis) zu verkaufen, gekauft gegen eine im Voraus gezahlte Prämie. Dient dazu, einen Preisboden festzulegen, ohne die Chance auf einen späteren höheren Preis aufzugeben — anders als ein reiner Futures-Hedge.
R
Realpreis
Ein inflationsbereinigter Preis, ausgedrückt in der Kaufkraft eines Stichtags — meist heute. Realpreise zeigen, ob ein Rohstoff über Jahrzehnte tatsächlich teurer geworden ist oder ob sein nominaler Preis nur mit allem anderen gestiegen ist.
Referenzpreis
Ein einzelner Referenzpreis, der einen gesamten globalen oder regionalen Markt repräsentieren soll, statt eine einzelne Transaktion, Region oder Qualitätsstufe. Die auf dieser Seite verwendeten World-Bank-Pink-Sheet-Preise sind Referenzpreise, nicht zwangsläufig das, was ein einzelner Landwirt oder Käufer tatsächlich bezahlt hat.
Robusta
Die widerstandsfähigere Kaffeeart (Coffea canephora), angebaut in tieferen Lagen, mit mehr Koffein und kräftigerem Geschmack; verwendet vor allem für löslichen Kaffee und Espressomischungen. Größter Erzeuger ist Vietnam, gefolgt von Brasilien (dort Conilon genannt); Referenz ist der Londoner Robusta-Kontrakt der ICE.
S
Schlachtgewicht
Das Gewicht eines geschlachteten Tiers nach dem Herrichten — entblutet, ohne Innereien und je nach Tierart ohne Haut, Kopf und Füße. Fleischpreise werden oft je Kilogramm Schlachtgewicht angegeben (EU-Schweinepreise etwa je 100 kg), weshalb sie deutlich über den Lebendgewichtspreisen für dasselbe Tier liegen.
Schweinezyklus
Das wiederkehrende Auf und Ab der Schweinepreise: Hohe Preise verleiten Betriebe, mehr Sauen zu halten; die zusätzlichen Tiere kommen viele Monate später auf den Markt und drücken die Preise, die Bestände werden abgebaut, und die Preise erholen sich wieder. Von Ökonomen schon in den 1920er-Jahren beschrieben und am Schweinemarkt bis heute zu beobachten.
Spekulation
Handel mit dem Ziel, von einer Preisbewegung zu profitieren, statt sich dagegen abzusichern — das Gegenteil von Hedging. Spekulanten sorgen für Liquidität an Terminmärkten und erleichtern es Erzeugern und Verarbeitern dadurch, sich abzusichern, obwohl sie selbst kein direktes Interesse am physischen Rohstoff haben.
Spread
Die Preisdifferenz zwischen zwei zusammenhängenden Kontrakten — meist zwei Lieferterminen desselben Rohstoffs (Kalender-Spread), aber auch zwei Rohstoffen (Weizen gegen Mais) oder zwei Orten. Händler beobachten Spreads oft genauer als die Preise selbst, weil sie zeigen, wie knapp das Angebot jetzt im Vergleich zu später ist.
Stocks-to-Use-Quote
Der Endbestand im Verhältnis zum gesamten Jahresverbrauch — also wie groß der Vorrat am Ende des Wirtschaftsjahres im Vergleich zum Bedarf ist. Eine niedrige Quote bedeutet einen dünnen Puffer; die Preise reagieren dann heftiger auf jedes Ernteproblem.
T
Terminkontrakt
Eine standardisierte Vereinbarung, eine feste Menge eines Rohstoffs zu einem festgelegten Preis an einem zukünftigen Termin zu kaufen oder zu verkaufen, gehandelt an einer Börse wie der CME oder Euronext und durch deren Clearingstelle abgesichert. Wird sowohl von Erzeugern und Verarbeitern genutzt, um sich frühzeitig einen Preis zu sichern (Hedging), als auch von Finanzhändlern, die auf Preisbewegungen spekulieren.
Tonne
1.000 Kilogramm — die Standard-Gewichtseinheit für die meisten Agrarrohstoffpreise weltweit, mit Ausnahme von US-Börsen, die Getreide weiterhin pro Bushel notieren.
V
Verbraucherpreisindex (VPI)
Ein Maß dafür, wie sich die Preise eines typischen Korbs von Konsumgütern und Dienstleistungen im Zeitverlauf ändern — der übliche Maßstab für Inflation. Diese Seite nutzt den US-Index CPI-U, um Preise inflationsbereinigt (real) darzustellen.
Volatilität
Wie stark und wie schnell sich ein Preis über einen bestimmten Zeitraum nach oben und unten bewegt. Hohe Volatilität bedeutet, dass große Ausschläge häufig vorkommen — relevant für jeden, der einen Verkaufs- oder Kaufzeitpunkt plant, nicht nur für Finanzhändler.
Vollmilchpulver
Milch, der fast das gesamte Wasser entzogen wurde, das Fett aber erhalten bleibt (meist rund 26 %). Es ist lange haltbar und billig zu transportieren und damit eine der wichtigsten Formen, in denen Milch international gehandelt wird; größter Exporteur ist Neuseeland.
W
WASDE
Kurz für World Agricultural Supply and Demand Estimates — der monatliche Bericht der USDA, der Produktion, Verbrauch, Bestände und Saisondurchschnittspreise für wichtige Feldfrüchte in den USA und weltweit prognostiziert, eine der meistbeachteten Veröffentlichungen der Agrarmärkte. Aktuelle Zahlen auf der Seite Marktberichte.
Wirtschaftsjahr
Der eigene 12-Monats-Zeitraum einer Feldfrucht, der von einer Ernte bis kurz vor die nächste läuft statt dem Kalenderjahr zu folgen — der Zeitpunkt unterscheidet sich je nach Frucht und Land (z. B. US-Mais: September–August; EU-Weizen: Juli–Juni). Preise, Bestände und der Saisondurchschnittspreis des WASDE werden meist nach Wirtschaftsjahr angegeben — eine Angabe wie „2026/27" umfasst daher Teile zweier Kalenderjahre.
Z
Zollkontingent
Ein Einfuhrregime mit zwei Zollsätzen: Eine begrenzte Menge kommt zu einem niedrigen (oder gar keinem) Zoll ins Land, alles darüber zahlt einen deutlich höheren. Verbreitet bei Zucker, Milchprodukten und Fleisch — und ein Hauptgrund, warum Inlandspreise in der EU oder den USA deutlich über dem Weltmarkt liegen können.
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