Glossário
Definições em linguagem simples dos termos usados neste site — para produtores, estudantes, operadores e qualquer pessoa que queira entender os mercados agrícolas.
A
Ano-safra
O período contábil de 12 meses próprio de uma cultura, que vai de uma colheita até pouco antes da seguinte, e não o ano civil - o calendário varia por cultura e país (ex.: milho nos EUA: setembro a agosto; trigo na UE: julho a junho). Preços, estoques e o preço médio da safra do WASDE costumam ser informados por ano-safra, então um número de "2026/27" abrange partes de dois anos civis.
Arábica
A espécie de café (Coffea arabica) por trás da maior parte da produção mundial e de quase todo o café especial — mais suave e aromática que o robusta, cultivada em altitudes maiores em países como Brasil, Colômbia e Etiópia. Sua referência é o contrato "C" da ICE em Nova York.
Área plantada
A área semeada com uma cultura em uma temporada. Junto com a produtividade, ela define o tamanho da safra, e é por isso que os relatórios do USDA Prospective Plantings (fim de março) e Acreage (fim de junho) podem mover fortemente os preços dos grãos.
B
Backwardation
Um mercado futuro em que os preços para entregas mais próximas são mais altos que os das mais distantes - algo incomum para um produto armazenável e normalmente sinal de oferta apertada no curto prazo, já que os compradores pagam mais para ter o produto agora em vez de esperar. O oposto de contango.
Base (basis)
A diferença entre o preço físico local (o que você de fato recebe no armazém ou do comprador) e o preço futuro mais próximo em bolsa. Um conceito-chave para quem vende em um mercado que usa os preços futuros como referência, porque ela capta a oferta e a demanda locais, o custo de transporte e as diferenças de qualidade que o próprio preço futuro não reflete.
Bushel
Uma unidade de medida americana definida historicamente por volume, mas hoje padronizada como um peso fixo por cultura (ex.: 27,2155 kg para o trigo, 25,4012 kg para o milho) em vez de um volume fixo, já que grãos diferentes têm densidades diferentes. Continua sendo a unidade de negociação padrão nas bolsas americanas, como a CBOT.
C
Câmara de compensação
A instituição que fica entre cada comprador e cada vendedor em uma bolsa de futuros e garante que os dois lados de cada negócio sejam cumpridos, mesmo que uma das partes fique inadimplente. É isso que torna os futuros negociados em bolsa mais seguros - mas também mais padronizados e menos flexíveis - do que um contrato a termo privado.
CBOT (Chicago Board of Trade)
A bolsa de futuros de Chicago onde são negociados os contratos de referência mundial para milho, soja, farelo de soja, óleo de soja e trigo vermelho mole de inverno. Faz parte do CME Group desde 2007; quando uma notícia de mercado diz que "o milho subiu em Chicago", é desse mercado que se trata.
Cevada cervejeira
Cevada boa o suficiente para ser transformada em malte para cerveja e uísque: precisa germinar de forma confiável e ficar dentro de uma faixa estreita de proteína. Malteiros e cervejarias pagam por ela um prêmio sobre a cevada forrageira, então uma safra prejudicada pelo clima que não atinge as especificações pode perder boa parte do seu valor.
Chamada de margem
Uma exigência da corretora ou da câmara de compensação para depositar mais dinheiro depois que uma posição em futuros perdeu valor e a conta caiu abaixo do mínimo exigido. As chamadas de margem são o motivo pelo qual até um hedge bem feito pode apertar o caixa de uma fazenda ou de uma trading quando os preços se movem com força.
Ciclo do porco
O padrão recorrente de alta e baixa nos preços dos suínos: preços altos levam os produtores a manter mais matrizes, os animais extras chegam ao mercado muitos meses depois e derrubam os preços, os plantéis são reduzidos e os preços se recuperam. Descrito por economistas já nos anos 1920 e ainda visível nos mercados de carne suína hoje.
CIF (Custo, Seguro e Frete)
Uma condição de entrega em que o vendedor também paga frete e seguro até o porto de destino indicado, então um preço CIF inclui o transporte. O risco, porém, passa ao comprador assim que a mercadoria está a bordo no porto de embarque — só os custos vão além.
Commitments of Traders (COT)
Um relatório semanal da Commodity Futures Trading Commission (CFTC), dos EUA, que mostra quem detém posições em aberto de futuros e opções nas bolsas americanas — hedgers comerciais, fundos (managed money) e outros. Publicado às sextas-feiras com dados da terça-feira anterior, é muito usado para avaliar quanto os fundos estão apostando em alta ou em queda dos preços.
Contango
Um mercado futuro em que os preços para entregas mais distantes são mais altos que os das entregas mais próximas, refletindo o custo de armazenar e financiar o produto até lá. É a situação normal para a maioria dos produtos armazenáveis; o oposto de backwardation.
Contrato a termo
Um acordo privado, fora de bolsa, entre duas partes para comprar ou vender um produto a um preço definido em uma data futura - o equivalente direto de um contrato futuro, mas negociado diretamente (muitas vezes com um armazém, trading ou comprador) e não em bolsa, e sem a garantia de uma câmara de compensação.
Contrato futuro
Um acordo padronizado para comprar ou vender uma quantidade fixa de um produto a um preço definido em uma data futura, negociado em bolsas como a CME, a Euronext ou a B3 e garantido pela sua câmara de compensação. Usado tanto por produtores e processadores para travar um preço com antecedência (hedge) quanto por investidores financeiros que especulam com as variações de preço.
Contratos em aberto
O número de contratos futuros ou de opções ainda abertos — comprados e vendidos, mas ainda não encerrados nem liquidados por entrega. Contratos em aberto subindo junto com o preço costumam ser lidos como dinheiro novo entrando no mercado; uma queda, como posições sendo encerradas.
Convergência
O movimento pelo qual o preço futuro e o preço físico à vista se aproximam à medida que a data de entrega do contrato chega. Se isso não acontecesse, os operadores poderiam lucrar sem risco comprando o mais barato e entregando contra o mais caro — e é exatamente isso que aproxima os dois.
Cota tarifária (TRQ)
Um regime de importação com dois níveis de tarifa: uma quantidade limitada entra com tarifa baixa (ou zero), e tudo o que passa disso paga uma tarifa bem maior. Comum para açúcar, lácteos e carnes — e um dos principais motivos pelos quais os preços internos na UE ou nos EUA podem ficar bem acima dos preços mundiais.
Custo de carregamento (cost of carry)
Quanto custa manter um produto armazenado até uma data posterior: armazenagem, seguro e juros sobre o dinheiro empatado nele. Em um mercado normal, o preço para entrega posterior fica acima do preço mais próximo em no máximo aproximadamente esse valor — e é isso que decide se armazenar grãos compensa.
D
Direito antidumping
Uma tarifa de importação adicional sobre mercadorias que, após investigação, são consideradas vendidas no exterior abaixo do seu valor normal; permitida pelas regras da OMC. As tarifas da China sobre a cevada australiana de 2020 a 2023 são um exemplo agrícola conhecido — na prática, elas tiraram a Austrália do seu maior mercado de cevada.
E
El Niño
A fase quente de um padrão climático recorrente do Pacífico (ENOS) que desloca as chuvas pelo mundo a cada poucos anos. Tende a aumentar o risco de seca na Austrália, no Sudeste Asiático, na Índia e no sul da África e a trazer mais chuva para partes da América do Sul — movendo os preços de trigo, arroz, óleo de palma, açúcar e outros. La Niña é a fase fria oposta.
Especulação
Negociar com o objetivo de lucrar com uma variação de preço, e não de se proteger dela - o oposto do hedge. Os especuladores dão liquidez aos mercados futuros, facilitando o hedge de produtores e processadores, mesmo sem ter interesse direto no produto físico.
Estoques finais
A quantidade de um produto ainda armazenada no fim de um ano-safra, que passa a ser o estoque inicial do ano seguinte. Um dos números mais observados do relatório WASDE do USDA.
Euronext (MATIF)
O mercado futuro com sede em Paris para trigo panificável europeu, colza e milho, ainda muitas vezes chamado pelo antigo nome MATIF. Seu contrato de trigo panificável é a principal referência de preço do trigo na UE, assim como a CBOT é para os grãos americanos.
F
FOB (Free on Board)
Uma condição de entrega em que o vendedor arca com todos os custos até a mercadoria ser embarcada no navio no porto de embarque; frete e seguro a partir daí ficam com o comprador. Os preços de exportação costumam ser cotados FOB em um porto específico — "FOB Paranaguá", "FOB Golfo dos EUA" — o que torna comparáveis origens diferentes antes do custo do frete.
Fungível
Intercambiável - uma unidade é tratada como equivalente a qualquer outra unidade do mesmo padrão, não importa exatamente onde ou por quem foi produzida. Trigo ou petróleo de determinado padrão são fungíveis; um terreno agrícola específico não é. A fungibilidade é o que torna possíveis, antes de tudo, os contratos futuros padronizados e os preços de referência nacionais ou mundiais.
H
Hedge
Usar um contrato futuro ou a termo para travar um preço com antecedência, reduzindo a exposição às oscilações de preço entre hoje e o momento em que a safra é realmente vendida ou o insumo é realmente comprado. O oposto da especulação: o objetivo é reduzir o risco, não lucrar com as variações de preço.
I
ICE Futures
Os mercados futuros da Intercontinental Exchange, onde estão os contratos de referência da maioria das culturas tropicais: café arábica (o contrato "C"), açúcar bruto nº 11, cacau e algodão nº 2 em Nova York, e café robusta, cacau de Londres e açúcar branco em Londres. Os futuros de canola canadense também são negociados na ICE.
Imposto de exportação
Uma cobrança que um governo aplica sobre mercadorias que saem do país, muitas vezes para segurar os preços internos dos alimentos ou arrecadar receita. A Argentina tributa há muito tempo as exportações de soja (as "retenciones"), e a Rússia introduziu em 2021 uma taxa flutuante sobre as exportações de trigo; ambas reduzem o que os produtores locais recebem em comparação com os preços mundiais.
Índice de Preços ao Consumidor (IPC)
Uma medida de como os preços de uma cesta típica de bens e serviços de consumo mudam ao longo do tempo — a régua habitual da inflação. Este site usa o CPI-U dos EUA para mostrar preços em termos corrigidos pela inflação (reais).
Índice de Preços dos Alimentos da FAO
Um índice mensal dos preços internacionais de uma cesta de produtos alimentares — cereais, óleos vegetais, lácteos, carnes e açúcar — publicado pela Organização das Nações Unidas para a Alimentação e a Agricultura, com 2014–2016 = 100. O indicador único mais citado para saber se a comida está ficando mais cara ou mais barata no mundo.
L
Leite em pó desnatado (SMP)
Pó feito de leite desnatado, quase sem gordura (no máximo cerca de 1,5%). Usado principalmente na indústria de alimentos e em ração animal; UE, EUA e Nova Zelândia são grandes exportadores, e na UE é um dos produtos que a intervenção pública pode comprar quando os preços caem muito.
Leite em pó integral (WMP)
Leite do qual foi retirada quase toda a água, mas mantida a gordura (em geral cerca de 26%). Conserva-se por muito tempo e é barato de transportar, o que o torna uma das principais formas em que os lácteos são negociados internacionalmente; a Nova Zelândia é o maior exportador.
M
Mandato de mistura
Uma exigência legal de misturar uma parcela mínima de biocombustível ao combustível rodoviário — como o Renewable Fuel Standard dos EUA, as regras de energia renovável nos transportes da UE ou a mistura de etanol na gasolina no Brasil. Os mandatos criam uma demanda por milho, cana-de-açúcar e óleos vegetais que quase não reage ao preço, ligando essas culturas à política energética.
Margem de esmagamento
A diferença entre o que um processador paga pela matéria-prima (ex.: soja em grão) e o que ele pode obter vendendo os produtos processados (ex.: óleo e farelo de soja somados) - a margem de lucro que determina quanto da capacidade de processamento é de fato usada, e um fator de preço tanto para a matéria-prima quanto para os produtos processados.
N
NPK
Abreviação dos três principais nutrientes de plantas fornecidos pelos fertilizantes: nitrogênio (N), fósforo (P) e potássio (K). A "fórmula NPK" de um fertilizante (ex.: 10-10-10) indica a porcentagem de cada um em peso.
O
Opção de compra (call)
O direito, mas não a obrigação, de comprar um contrato futuro a um preço definido (o preço de exercício) antes de uma data definida, em troca de um prêmio. Um comprador de grãos ou ração pode usá-la para limitar o preço que vai pagar, sem deixar de se beneficiar se os preços caírem; o espelho da opção de venda.
Opção de venda (put)
O direito, mas não a obrigação, de vender um contrato futuro a um preço fixo (o preço de exercício) antes de uma data de vencimento, comprado mediante o pagamento antecipado de um prêmio. Usada para garantir um preço mínimo sem abrir mão da chance de um preço maior depois, ao contrário de um hedge direto com futuros.
P
Peso de carcaça
O peso de um animal abatido depois de preparado — sangrado, sem as vísceras e, conforme a espécie, sem couro, cabeça e patas. Os preços da carne costumam ser cotados por quilo de peso de carcaça (os preços dos suínos na UE, por exemplo, por 100 kg), e é por isso que ficam bem acima dos preços por peso vivo do mesmo animal.
Peso hectolítrico (PH)
O peso de um volume fixo de grãos — quilos por hectolitro na Europa e no Brasil, libras por bushel nos EUA. Um peso hectolítrico alto indica grãos bem cheios e um bom rendimento de farinha, por isso os contratos definem mínimos e os compradores descontam o grão leve.
Pink Sheet
O relatório mensal "Commodity Markets Outlook" do Banco Mundial - um apelido informal (vindo da cor da edição impressa original) que, por coincidência, é o mesmo de um serviço americano de listagem de ações de baixo valor, sem relação com ele. Os preços de referência mundiais deste site vêm dele.
Política Agrícola Comum (PAC)
A política agrícola conjunta da UE desde 1962, financiada pelo orçamento da UE: pagamentos diretos aos agricultores, medidas de mercado como compras de intervenção pública e ajuda à armazenagem privada, e recursos para o desenvolvimento rural. Ela molda a produção e os preços na UE — e, com eles, os preços da UE mostrados neste site.
Preço à vista
O preço para entrega imediata, em oposição a um preço futuro para entrega em uma data definida.
Preço ao produtor
O preço efetivamente recebido pelos produtores na porteira da fazenda, antes de transporte, processamento ou margens do varejo. É diferente — e geralmente menor — do preço no varejo ou de exportação do mesmo produto.
Preço de ajuste
O preço oficial que a bolsa define para cada contrato futuro ao final de cada pregão. Ele é usado para avaliar as posições em aberto e calcular a margem, e é o que a maioria das notícias de preço cita como o "fechamento" do dia.
Preço de referência
Um único preço de referência que busca representar um mercado mundial ou regional inteiro, e não uma transação, região ou padrão de qualidade específicos. Os preços do Pink Sheet do Banco Mundial usados em todo este site são preços de referência, e não necessariamente o que um produtor ou comprador individual pagou.
Preço real
Um preço corrigido pela inflação e expresso no poder de compra de uma data de referência, geralmente hoje. Os preços reais mostram se um produto realmente ficou mais caro ao longo das décadas ou se seu preço nominal apenas subiu junto com todo o resto.
Prêmio da opção
O preço pago antecipadamente para comprar uma opção (como uma opção de venda), parecido com o prêmio de um seguro - pago quer a opção seja exercida ou não, em troca do direito que ela concede.
Produtividade
Quanto uma cultura produz por unidade de área — toneladas ou sacas por hectare no Brasil e na maior parte do mundo, bushels por acre nos EUA. Uma safra é produtividade vezes área, por isso as estimativas de produtividade durante a temporada estão entre os números que mais movem os preços.
R
Relação estoque/uso
Os estoques finais como proporção do uso total de um ano — o tamanho da reserva que sobra no fim da temporada em comparação com o que é consumido. Uma relação baixa significa uma margem pequena, então os preços reagem com mais força a qualquer problema na safra.
Restrição à exportação
Um limite ou proibição imposto por um governo à exportação de um produto, geralmente para proteger o abastecimento interno durante uma escassez. Pode causar fortes altas de preço nos países que dependiam dessas exportações, mesmo quando nada mudou na sua própria colheita.
Robusta
A espécie de café mais resistente (Coffea canephora), cultivada em altitudes menores, com mais cafeína e sabor mais áspero; usada principalmente em café solúvel e blends de espresso. O Vietnã é o maior produtor, seguido pelo Brasil (onde é chamado de conilon); a referência é o contrato de robusta da ICE em Londres.
S
Spread (diferencial)
A diferença de preço entre dois contratos relacionados — na maioria das vezes, dois vencimentos do mesmo produto (spread de calendário), mas também dois produtos (trigo contra milho) ou dois locais. Os operadores costumam observar os spreads com mais atenção que os preços isolados, porque eles mostram quão apertada está a oferta agora em comparação com mais adiante.
T
Teor de proteína
A proporção de proteína no grão, medida em laboratório. No trigo, ele define em grande parte a qualidade de panificação, então lotes com mais proteína recebem prêmios; na cevada cervejeira, ao contrário, proteína demais é um defeito. Depende da variedade, da adubação nitrogenada e do clima.
Tonelada métrica
1.000 quilos - a unidade de peso padrão para a maioria dos preços agrícolas no mundo, exceto nas bolsas americanas, que ainda cotam grãos por bushel.
Trigo forrageiro
Trigo vendido como ração animal, seja porque foi cultivado para isso, seja porque não atingiu as especificações para moagem — depois de chuva na colheita, por exemplo. É negociado com desconto em relação ao trigo panificável e concorre diretamente com o milho e a cevada nas rações.
Trigo panificável
Trigo que cumpre as especificações de qualidade exigidas pelos moinhos — proteína suficiente, um bom número de queda (sem germinação na espiga) e um bom peso hectolítrico — e por isso obtém um preço maior que o trigo forrageiro. Contratos de bolsa como o de trigo panificável da Euronext definem a qualidade mínima que pode ser entregue.
V
Volatilidade
Quanto e com que rapidez um preço sobe e desce em um determinado período. Volatilidade alta significa que grandes oscilações são comuns, o que importa para qualquer pessoa que escolhe o momento de vender ou comprar, e não só para operadores financeiros.
W
WASDE
Sigla de World Agricultural Supply and Demand Estimates - o relatório mensal do USDA com projeções de produção, consumo, estoques e preços médios da safra para as principais culturas nos EUA e no mundo, uma das divulgações mais acompanhadas dos mercados agrícolas. Veja a página de relatórios de mercado para os números mais recentes.
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