Сахар и этанол: почему бразильские заводы могут менять то, что производят
Опубликовано · 2 мин чтения
Сахар необычен среди аграрного сырья тем, что имеет прямую, гибкую связь с топливным рынком, - и эта связь проходит через Бразилию, крупнейшего в мире производителя сахара и сахарного тростника, так, что формирует мировые цены на сахар больше, чем почти любой другой отдельный фактор.
Гибкие заводы: тот же тростник, два разных продукта
Бразильские заводы могут перерабатывать тот же собранный тростник либо в сахар-сырец для мирового рынка, либо в этанол для внутреннего топливного использования, и многие заводы могут менять это соотношение еженедельно в зависимости от того, какой продукт сейчас выгоднее. Эта гибкость означает, что бразильское предложение сахара зависит не только от того, сколько тростника собрано, но и от соотношения цен на сахар и этанол в каждый конкретный момент: заводы направляют больше тростника туда, где прибыльнее.
Почему это привязывает цены на сахар к ценам на топливо
Поскольку этанол в Бразилии напрямую конкурирует с бензином на заправке (автомобили там обычно работают на любой смеси обоих), цена, которую заводы могут получить за этанол, привязана к бензину, а через него - к ценам на сырую нефть. Когда цены на нефть растут, производить этанол становится выгоднее, заводы перенаправляют тростник от сахара, и на мировой рынок поступает меньше сахара - это толкает цены на сахар вверх, хотя в самом урожае сахара ничего не изменилось. Когда цены на нефть падают, может произойти обратное. Это механизм, похожий на связь кукурузы и этанола, описанную в статье о биотопливе, но прямой, потому что бразильские заводы могут перераспределять то же сырье почти в реальном времени, а не через более медленное решение о севе.
Индия и Таиланд: другие крупные производители, меняющие баланс
Индия и Таиланд - следующие после Бразилии крупнейшие в мире производители и экспортеры сахара, и обе имеют собственное существенное влияние на мировой баланс: необычно большой или малый урожай в любой из них или, в частности, изменение экспортной политики Индии в отношении сахара (Индия периодически ограничивала экспорт сахара, чтобы защитить внутреннее снабжение) могут двигать мировые цены независимо от того, что происходит в Бразилии.
Наследие защищенных рынков: пример ЕС
Сахар исторически был одним из самых защищенных аграрных рынков в мире. ЕС десятилетиями имел строгую систему производственных квот, которая ограничивала, сколько сахара производители ЕС могли продавать на внутреннем рынке, прежде чем отменить ее в 2017 году, чтобы позволить производителям ЕС непосредственнее конкурировать на открытом рынке. Такое политическое наследие до сих пор формирует сегодняшние торговые потоки и ценовые соотношения так, как чисто погодно-урожайный взгляд на сахарный рынок не учел бы.