Цукор і етанол: чому бразильські заводи можуть змінювати те, що виробляють
Опубліковано · 2 хв читання
Цукор незвичний серед аграрної сировини тим, що має прямий, гнучкий звʼязок із паливним ринком, - і цей звʼязок проходить через Бразилію, найбільшого у світі виробника цукру та цукрової тростини, так, що формує світові ціни на цукор більше, ніж майже будь-який інший окремий чинник.
Гнучкі заводи: та сама тростина, два різні продукти
Бразильські заводи можуть переробляти ту саму зібрану тростину або на цукор-сирець для світового ринку, або на етанол для внутрішнього паливного використання, і багато заводів можуть змінювати це співвідношення щотижня залежно від того, який продукт зараз вигідніший. Ця гнучкість означає, що бразильська пропозиція цукру залежить не лише від того, скільки тростини зібрано, а й від співвідношення цін на цукор та етанол у кожен конкретний момент: заводи спрямовують більше тростини туди, що прибутковіше.
Чому це привʼязує ціни на цукор до цін на паливо
Оскільки етанол у Бразилії безпосередньо конкурує з бензином на заправці (автомобілі там зазвичай працюють на будь-якій суміші обох), ціна, яку заводи можуть отримати за етанол, привʼязана до бензину, а через нього - до цін на сиру нафту. Коли ціни на нафту зростають, виробляти етанол стає вигідніше, заводи переспрямовують тростину від цукру, і на світовий ринок надходить менше цукру - це штовхає ціни на цукор угору, хоча в самому врожаї цукру нічого не змінилося. Коли ціни на нафту падають, може статися навпаки. Це механізм, схожий на звʼязок кукурудзи та етанолу, описаний у статті про біопаливо, але прямий, бо бразильські заводи можуть перерозподіляти ту саму сировину майже в реальному часі, а не через повільніше рішення про сівбу.
Індія та Таїланд: інші великі виробники, що змінюють баланс
Індія та Таїланд - наступні після Бразилії найбільші у світі виробники та експортери цукру, і обидві мають власний суттєвий вплив на світовий баланс: незвично великий чи малий урожай у будь-якій із них або, зокрема, зміна експортної політики Індії щодо цукру (Індія періодично обмежувала експорт цукру, щоб захистити внутрішнє постачання) можуть рухати світові ціни незалежно від того, що відбувається в Бразилії.
Спадщина захищених ринків: приклад ЄС
Цукор історично був одним із найзахищеніших аграрних ринків у світі. ЄС десятиліттями мав сувору систему виробничих квот, що обмежувала, скільки цукру виробники ЄС могли продавати на внутрішньому ринку, перш ніж скасувати її у 2017 році, щоб дозволити виробникам ЄС безпосередніше конкурувати на відкритому ринку. Така політична спадщина досі формує сьогоднішні торговельні потоки та цінові співвідношення так, як суто погодно-врожайний погляд на цукровий ринок не врахував би.