Seguro agrícola e risco de preço: como funciona a proteção de receita
Publicado · Atualizado · 3 min de leitura
O seguro agrícola costuma ser visto apenas como proteção contra uma colheita ruim, mas nos Estados Unidos o tipo de apólice mais usado também protege contra um preço ruim - e entender como essas duas garantias se combinam explica por que ele é uma ferramenta realmente diferente de um hedge com futuros ou a termo, e não um substituto.
Yield Protection: segurar a própria colheita
O Yield Protection é o mais simples dos dois principais tipos de apólice nos EUA: garante uma certa produtividade por acre com base no histórico de produção da própria fazenda e paga se a produtividade efetivamente colhida ficar abaixo dessa garantia, independentemente do que aconteça com o preço. Ele protege contra o resultado físico de uma temporada ruim - seca, enchente, doença -, mas não diz nada sobre se a safra colhida será vendida a um preço bom ou ruim.
Revenue Protection: segurar produtividade e preço juntos
O Revenue Protection, hoje a opção mais contratada para as principais lavouras de grãos dos EUA, segura a receita - produtividade multiplicada pelo preço -, e não só a produtividade. Ele fixa um "preço projetado" antes do plantio, com base nos preços do mercado futuro durante uma janela de apuração definida, e compara a receita que o produtor de fato obtém (produtividade colhida vezes o "preço de colheita", também derivado dos preços futuros, desta vez perto da colheita) com o nível de receita garantido. A indenização é acionada se a receita real ficar abaixo da garantia, seja por uma produtividade baixa, por um preço menor que o esperado ou por uma combinação dos dois. O governo federal paga parte do prêmio - em média cerca de 60% (Serviço de Pesquisa Econômica do USDA).
Por que ele cobre um cenário que o seguro de produtividade sozinho não cobre
O desenho por receita cobre especificamente um cenário que o seguro de produtividade puro não consegue cobrir: uma colheita normal, ou até boa, que chega a um mercado de preços baixos e reduz a receita, embora nada tenha dado errado agronomicamente. Ele também pode funcionar no sentido contrário - se o preço de colheita subir acima do preço projetado, a própria garantia sobe junto na maioria dos desenhos de Revenue Protection, então um produtor com uma colheita menor que o normal ainda pode ser indenizado frente a uma referência de receita mais alta do que a fixada no plantio.
Um complemento ao hedge, não um substituto
O Revenue Protection e um hedge com futuros ou a termo tratam de riscos relacionados, mas distintos, e muitas fazendas usam os dois em vez de escolher um. Um hedge com futuros trava o preço de uma quantidade específica e planejada de grãos - se a colheita decepcionar muito, o produtor pode precisar comprar grãos no mercado para cobrir um hedge dimensionado para uma safra que nunca se concretizou por inteiro. A garantia de receita do seguro agrícola paga justamente nesse tipo de quebra, um dos motivos pelos quais as duas ferramentas costumam ser combinadas.
Outros países tratam o mesmo risco de outras formas
Um seguro agrícola baseado em receita com esse desenho específico é, em grande parte, uma característica dos EUA. A Política Agrícola Comum da UE adota outra abordagem, oferecendo aos Estados-membros um "instrumento de estabilização de rendimentos" opcional e regimes de seguro subsidiados dentro do seu quadro de desenvolvimento rural, em vez de um único produto padronizado de garantia de receita em todo o território. O Canadá tem o seu próprio programa federal-provincial AgriInsurance, o Brasil subsidia parte do prêmio do seguro rural pelo seu programa federal de subvenção, e outros grandes países produtores têm ainda outros arranjos próprios. As ferramentas diferem, mas o problema de fundo que elas resolvem - o produtor que precisa de proteção contra uma combinação ruim de produtividade e preço, e não só contra um dos dois - é o mesmo em todo lugar.