Страхование урожая и ценовой риск: как на самом деле работает защита дохода
Опубликовано · Обновлено · 2 мин чтения
Страхование урожая часто воспринимают исключительно как защиту от плохого урожая, но в США самый распространенный тип полисов защищает также от плохой цены - и понимание того, как сочетаются эти две гарантии, объясняет, почему это действительно другой инструмент, чем фьючерсный или форвардный хедж, а не их замена.
Yield Protection: страхование самого урожая
Yield Protection - более простой из двух основных типов полисов в США: он гарантирует определенную урожайность с акра на основе истории производства самого хозяйства и выплачивает, если фактически собранная урожайность не достигает этой гарантии, независимо от того, что происходит с ценой. Он защищает от физического результата плохого вегетационного сезона - засухи, наводнения, болезней, - но ничего не говорит о том, продастся ли собранный урожай по хорошей цене или по плохой.
Revenue Protection: страхование урожайности и цены вместе
Revenue Protection, которую сейчас чаще покупают для основных полевых культур США, страхует доход - урожайность, умноженную на цену, - а не только урожайность. Она устанавливает «прогнозную цену» до сева на основе фьючерсных цен в определенное ценовое окно и сравнивает доход, который фермер фактически получает (собранная урожайность, умноженная на «цену во время уборки», также определенную по фьючерсным ценам, на этот раз вблизи уборки), с гарантированным уровнем дохода. Выплата наступает, если фактический доход не достигает гарантии, - независимо от того, вызван ли недобор низкой урожайностью, более низкой, чем ожидалось, ценой или сочетанием обоих. Часть страховой премии оплачивает федеральное правительство - в среднем около 60% (Служба экономических исследований USDA).
Почему это охватывает сценарий, который страхование только урожайности пропустило бы
Модель дохода специально охватывает сценарий, который чистое страхование урожайности охватить не может: нормальный или даже хороший урожай, поступающий на рынок с низкими ценами и сокращающий доход, хотя агрономически ничего не пошло не так. Она может работать и наоборот: если цена во время уборки поднимается выше прогнозной, в большинстве моделей Revenue Protection вместе с ней растет и сама гарантия, так что фермер с меньшим, чем обычно, урожаем все равно может получить компенсацию относительно более высокого ориентира дохода, чем установленный во время сева.
Дополнение к хеджированию, а не замена
Revenue Protection и фьючерсный или форвардный хедж касаются связанных, но разных рисков, и многие хозяйства используют оба, а не выбирают один. Фьючерсный хедж фиксирует цену для конкретного запланированного объема зерна: если урожай существенно недотянет, фермеру может понадобиться покупать зерно на открытом рынке, чтобы покрыть хедж, рассчитанный на урожай, который так и не уродился полностью. Гарантия дохода от страхования урожая дает денежную выплату именно в таком сценарии недобора, - это одна из причин, почему эти два инструмента часто сочетают.
Другие страны управляют тем же риском по-другому
Страхование урожая на основе дохода именно такой конструкции - в основном американская особенность. Общая сельскохозяйственная политика ЕС имеет другой подход: она предлагает странам-членам необязательный «инструмент стабилизации дохода» и субсидированные страховые схемы в рамках программ развития сельских территорий, а не один стандартизированный общенациональный продукт с гарантией дохода. Канада имеет собственную федерально-провинциальную программу AgriInsurance, а другие крупные страны-производители - опять же свои отдельные механизмы. Инструменты различаются, но базовая проблема, которую они решают, - фермеру нужна защита от плохого сочетания урожайности и цены, а не только от одной из них, - одинакова везде.