Preço à vista, a termo e futuro: três formas de precificar o mesmo produto
Publicado · Atualizado · 2 min de leitura
Pergunte "qual é o preço do milho?" e a resposta honesta é: qual preço? Um preço à vista, um preço a termo e um preço futuro podem ser diferentes para exatamente o mesmo produto no mesmo momento, porque cada um responde a uma pergunta um pouco diferente sobre quando e como um negócio é de fato fechado.
Preço à vista: compra agora, entrega agora
O preço à vista é o que um comprador paga por um produto disponível para entrega praticamente imediata - o preço físico que um armazém anuncia hoje para o milho é um preço à vista. Ele reflete diretamente a oferta e a demanda locais atuais, incluindo os fatores locais em jogo naquele momento, e isso ajuda a explicar por que o preço à vista de um armazém pode ser diferente do de outro a pouca distância - uma diferença explicada em mais detalhes no artigo sobre a base.
Preço a termo: acordo agora, entrega depois
Um contrato a termo é um acordo privado, negociado individualmente entre duas partes específicas, para comprar e vender uma quantidade definida de um produto a um preço definido, com entrega em uma data futura especificada. Um produtor pode vender a termo parte de uma safra ainda não colhida para o armazém da sua região meses antes da colheita, travando agora o preço de grãos que ainda nem existem. Por ser um contrato privado e não padronizado, o preço a termo reflete o que as duas partes negociaram - ele não é publicado nem observável de forma centralizada como um preço de bolsa, e carrega o risco de a outra parte não cumprir quando chegar a hora da entrega.
Preço futuro: uma versão padronizada, negociada em bolsa, da mesma ideia
Um contrato futuro faz o mesmo trabalho básico de um contrato a termo - fixar hoje o preço de uma transação que será liquidada depois -, mas é um instrumento padronizado, negociado em bolsa, e não uma negociação particular. A bolsa define o tamanho do contrato, a especificação de qualidade e os meses de entrega, os preços são públicos e atualizados continuamente conforme os negócios acontecem, e uma câmara de compensação garante cada negócio, o que elimina o risco de inadimplência da contraparte que um contrato a termo privado carrega. Como essa padronização funciona na prática é explicado no artigo sobre mercados futuros.
Por que os três preços normalmente não coincidem
A diferença entre o preço à vista e o preço futuro para uma entrega daqui a alguns meses não é ruído - ela reflete a avaliação do mercado sobre o custo de armazenagem, o custo dos juros e as condições esperadas de oferta e demanda entre hoje e aquele mês de entrega. Um preço a termo, por ser negociado individualmente, também pode se afastar do preço futuro para a mesma janela de entrega, muitas vezes porque é calculado tomando o mercado futuro como referência e depois ajustado pela base local, pela qualidade e pela logística específicas daquele negócio. Nenhum dos três é "o preço verdadeiro" - cada um é a resposta correta a uma pergunta diferente sobre quando, onde e como a transação de fato acontece.