Ceny spot, forward i terminowe: trzy sposoby wyceny tego samego towaru
Opublikowano · Zaktualizowano · 2 min czytania
Zapytaj „ile kosztuje kukurydza?”, a uczciwa odpowiedź brzmi: która cena? Cena spot, cena forward i cena terminowa mogą się różnić dla dokładnie tego samego towaru w dokładnie tej samej chwili, bo każda odpowiada na nieco inne pytanie o to, kiedy i jak transakcja faktycznie dochodzi do skutku.
Cena spot: kupujesz teraz, dostawa teraz
Cena spot to kwota, jaką kupujący płaci za towar dostępny do praktycznie natychmiastowej dostawy - wywieszona dziś przez elewator cena gotówkowa kukurydzy to cena spot. Odzwierciedla bezpośrednio bieżącą lokalną podaż i popyt, łącznie ze wszystkimi lokalnymi czynnikami działającymi w danej chwili, i po części dlatego cena spot w jednym skupie może się różnić od ceny w innym, niedaleko położonym - tę różnicę dokładniej opisuje artykuł o bazie.
Cena forward: umowa teraz, dostawa później
Kontrakt forward to prywatna, indywidualnie negocjowana umowa dwóch konkretnych stron o kupnie i sprzedaży ustalonej ilości towaru po ustalonej cenie, z dostawą w określonym przyszłym terminie. Rolnik może zakontraktować część niezebranych jeszcze plonów z lokalnym skupem na wiele miesięcy przed żniwami, ustalając już teraz cenę ziarna, którego jeszcze nie ma. Ponieważ to prywatna, niestandaryzowana umowa, cena forward odzwierciedla to, co wynegocjowały obie strony - nie jest publikowana ani centralnie obserwowalna jak cena giełdowa i wiąże się z ryzykiem, że druga strona nie wywiąże się w terminie dostawy.
Cena terminowa: standaryzowana, giełdowa wersja tej samej idei
Kontrakt terminowy spełnia tę samą podstawową funkcję co forward - ustala dziś cenę transakcji rozliczanej później - ale jest standaryzowanym instrumentem giełdowym, a nie prywatnymi negocjacjami. Giełda ustala wielkość kontraktu, specyfikację jakości i miesiące dostawy, ceny są publiczne i stale aktualizowane w trakcie handlu, a każdą transakcję gwarantuje izba rozliczeniowa, co usuwa ryzyko niewypłacalności kontrahenta, jakie niesie prywatny forward. Jak ta standaryzacja działa w praktyce, opisuje artykuł o rynkach terminowych.
Dlaczego te trzy ceny zwykle się nie pokrywają
Różnica między ceną spot a ceną terminową dla dostawy za kilka miesięcy to nie szum - odzwierciedla rzetelną ocenę rynku co do kosztów magazynowania, kosztów odsetek i oczekiwanych warunków podaży i popytu od dziś do tego miesiąca dostawy. Cena forward, negocjowana indywidualnie, też może odbiegać od ceny terminowej dla tego samego terminu dostawy, często dlatego, że jest wyceniana względem rynku terminowego jako punktu odniesienia, a potem korygowana o lokalną bazę, jakość i logistykę tej jednej transakcji. Żadna z trzech nie jest „prawdziwą ceną” - każda to poprawna odpowiedź na inne pytanie o to, kiedy, gdzie i jak transakcja faktycznie się odbywa.