La relación existencias/uso, explicada
Una cifra aparece una y otra vez en los informes del USDA y en la página de Informes de Mercado de este sitio: existencias/uso. Es uno de los mejores indicadores individuales de cuánto va a mover los precios una mala cosecha — y es más sencillo de lo que suena.
Qué mide realmente
La relación existencias/uso compara dos cosas para una campaña determinada: cuánto queda de un producto almacenado al final de la campaña (existencias finales) y cuánto se consume en total a lo largo de esa campaña (consumo interno más exportaciones, llamado en conjunto uso total). Se divide lo primero entre lo segundo y se multiplica por 100, obteniendo un porcentaje — el colchón sobrante mundial, expresado como parte de un año completo de demanda. Una relación existencias/uso del 25% significa que quedan almacenados, aproximadamente, tres meses de consumo al terminar la campaña.
Por qué un colchón reducido significa mayores oscilaciones de precio
Una relación existencias/uso alta significa que hay un gran colchón en almacenes y silos — si una cosecha decepciona, los compradores pueden recurrir a las existencias en vez de disparar el precio para racionar una oferta escasa. Una relación baja significa que apenas hay margen: el mismo déficit debe absorberse casi por completo mediante precios más altos, porque no hay reserva a la que recurrir. Esta es la razón principal por la que un mismo titular de pérdida de cosecha, en porcentaje, apenas mueve el precio de un producto mientras dispara el de otro — depende de cuánto colchón existía antes de la mala noticia, no solo del tamaño de la pérdida en sí.
Un ejemplo real
Los propios datos de PSD Online del USDA (cifras actuales en la página de Informes de Mercado) sitúan la relación existencias/uso mundial del trigo en el 26,7% para la campaña 2025/26, con una ligera caída proyectada al 26,4% para 2026/27. Es un movimiento pequeño — menos de un punto porcentual —, pero es la diferencia entre "aproximadamente el mismo colchón que el año pasado" y "ligeramente más ajustado", y los operadores siguen esa dirección con la misma atención que el nivel absoluto.
Qué mueve la relación en sí
Los shocks de producción son el motor obvio — sequías, inundaciones, una helada temprana. Pero el crecimiento de la demanda cuenta igual en el otro lado de la relación: una población creciente, los mandatos de biocombustibles que desvían más maíz o aceite vegetal hacia el depósito en lugar del plato, y el aumento del consumo de carne (que atrae más grano hacia la alimentación animal) elevan el uso total incluso con producción estable — y reducen la relación con la misma certeza que una mala cosecha. La política añade otra complicación: una prohibición de exportar mantiene la oferta dentro del país exportador y no cambia la cifra mundial de producción, pero si también frena el consumo, la relación también se mueve. Y algunos países, sobre todo China, mantienen grandes reservas estratégicas de grano por motivos de seguridad alimentaria que no están disponibles para el mercado internacional aunque cuenten en el total mundial — algo a tener en cuenta cuando una cifra "mundial" de existencias/uso parece más cómoda de lo que realmente está el mercado que describe.
Dónde verla en este sitio
La página de Informes de Mercado recoge la relación existencias/uso actual, y el cambio respecto a la campaña anterior, para cada producto que la base de datos PSD Online del USDA sigue con una cifra mundial fiable — no solo trigo, maíz y soja, sino también muchos de los productos blandos, aceites y cereales menores que también se siguen en el resto de este sitio.
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