Die Stocks-to-Use-Quote erklärt

Eine Zahl taucht in USDA-Berichten und auf der Marktberichte-Seite dieser Website immer wieder auf: Stocks-to-Use. Sie ist einer der besten einzelnen Indikatoren dafür, wie stark eine schlechte Ernte die Preise bewegen wird — und einfacher, als sie klingt.

Was sie tatsächlich misst

Stocks-to-Use vergleicht zwei Größen für ein bestimmtes Wirtschaftsjahr: wie viel von einem Rohstoff am Jahresende noch auf Lager ist (Schlussbestand) und wie viel insgesamt im Jahresverlauf verbraucht wird (Inlandsverbrauch plus Exporte, zusammen Gesamtverbrauch genannt). Teilt man Ersteres durch Letzteres und multipliziert mit 100, erhält man einen Prozentwert — den weltweiten Restpuffer, ausgedrückt als Anteil eines vollen Jahresbedarfs. Eine Stocks-to-Use-Quote von 25 % bedeutet, dass am Ende des Wirtschaftsjahres ungefähr drei Monatsverbräuche auf Lager liegen.

Warum ein dünner Puffer stärkere Preisschwankungen bedeutet

Eine hohe Stocks-to-Use-Quote bedeutet, dass ein großer Puffer in Lagerhäusern und Silos liegt — enttäuscht eine Ernte, können Käufer auf vorhandene Bestände zurückgreifen, statt den Preis stark nach oben zu treiben, um knappes Angebot zu rationieren. Eine niedrige Quote bedeutet dagegen kaum Spielraum: Derselbe Fehlbetrag muss fast vollständig durch höhere Preise aufgefangen werden, weil keine Reserve zur Verfügung steht. Das ist der Hauptgrund, warum dieselbe prozentuale Ernteausfall-Schlagzeile den Preis eines Rohstoffs kaum bewegt, den eines anderen aber deutlich nach oben treibt — es kommt darauf an, wie viel Puffer vor der schlechten Nachricht vorhanden war, nicht nur auf die Größe des Ausfalls selbst.

Ein reales Beispiel

Die eigenen PSD-Online-Daten der USDA (aktuelle Zahlen auf der Marktberichte-Seite) beziffern die weltweite Stocks-to-Use-Quote für Weizen im Wirtschaftsjahr 2025/26 auf 26,7 %, mit einem projizierten leichten Rückgang auf 26,4 % für 2026/27. Das ist eine kleine Bewegung — unter einem Prozentpunkt —, aber es ist der Unterschied zwischen "ungefähr derselbe Puffer wie im Vorjahr" und "geringfügig knapper", und diese Richtung wird von Händlern genauso aufmerksam verfolgt wie das absolute Niveau.

Was die Quote selbst bewegt

Produktionsschocks sind der offensichtliche Treiber — Dürren, Überschwemmungen, ein früher Frost. Doch Nachfragewachstum zählt auf der anderen Seite der Quote genauso: eine wachsende Bevölkerung, Biokraftstoff-Beimischungsquoten, die mehr Mais oder Pflanzenöl in den Tank statt auf den Teller lenken, und steigender Fleischkonsum (der mehr Getreide ins Tierfutter zieht) erhöhen den Gesamtverbrauch auch bei gleichbleibender Produktion — und senken die Quote genauso sicher wie eine schlechte Ernte. Politik fügt eine weitere Komplikation hinzu: Ein Exportverbot hält das Angebot im Exportland und verändert die weltweite Produktionszahl nicht, aber wenn es auch den Verbrauch dämpft, bewegt sich auch die Quote. Und manche Länder, allen voran China, halten aus Gründen der Ernährungssicherheit große strategische Getreidereserven, die dem internationalen Markt nicht zur Verfügung stehen, obwohl sie in die Weltsumme einfließen — ein Punkt, den man im Blick behalten sollte, wenn eine "weltweite" Stocks-to-Use-Zahl komfortabler aussieht als der Markt, den sie eigentlich beschreibt.

Wo diese Zahl auf dieser Seite zu finden ist

Die Marktberichte-Seite listet die aktuelle Stocks-to-Use-Quote und die Veränderung gegenüber dem Vorjahr für jeden Rohstoff, den die PSD-Online-Datenbank der USDA mit einer verlässlichen Weltzahl erfasst — nicht nur Weizen, Mais und Soja, sondern auch viele der Genussmittel, Öle und kleineren Getreidearten, die auch sonst auf dieser Seite erfasst sind.

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