Чому ціни на каву коливаються: дворічна плодоносність і спред між арабікою та робустою
Опубліковано · 2 хв читання
Кава має дві структурні особливості, що вирізняють її серед таких культур, як пшениця чи кукурудза: сама рослина схильна чергувати добрі та бідні врожаї через рік, а ринок фактично торгує поруч двома справді різними видами. Обидві особливості центральні для розуміння того, чому ціни на каву рухаються саме так.
Дворічна плодоносність: ритм, закладений у самій рослині
Кавові дерева арабіки мають добре задокументовану схильність до «дворічної плодоносності»: рясний урожай в одному році зазвичай настільки виснажує резерви дерева, що наступного року врожай виходить меншим, а через рік знову відновлюється. Це не універсальний закон для кожного господарства чи кожного року - добре агрономічне управління може його помʼякшити, а погода може повністю переважити, - але це досить реальна тенденція у великих регіонах вирощування, щоб проявлятися як помітна пульсація в національних і світових показниках виробництва арабіки, окремо від зумовлених погодою коливань, що домінують у більшості інших культур.
Арабіка чи робуста: два види, два рівні цін
Кава, якою торгують у світі, переважно належить до одного з двох видів. Арабіку, яку вирощують переважно на більших висотах у таких країнах, як Бразилія, Колумбія та Ефіопія, загалом вважають мʼякшою та ароматнішою; вона має цінову премію і стоїть за більшістю спешелті-кави та кави одного походження. Робуста, яку вирощують переважно на менших висотах і яка сильно зосереджена у Вʼєтнамі та Бразилії, має міцніший, гіркіший смак, вищий вміст кофеїну і стабільно торгується з дисконтом до арабіки - хоча цей розрив звужується й розширюється з часом залежно від умов пропозиції кожного виду. Обидва частково замінюють одне одного в сумішах і розчинній каві, тож досить великий рух одного може потягнути за собою ціну іншого, але це справді різні товари з окремими фʼючерсними контрактами, а не просто два класи одного й того самого.
Бразилія та Вʼєтнам: дві дуже різні моделі виробництва
Бразилія - з великим відривом найбільший у світі виробник кави, що вирощує обидва види, з кліматом і моделлю механізованого збирання, які роблять її незвично впливовою на світові ціни: заморозки чи посуха в основних штатах вирощування Бразилії можуть зрушити світові ціни на каву за лічені години. Вʼєтнам, домінуючий виробник робусти, побудував свою позицію лише за кілька десятиліть завдяки інтенсивному високоврожайному вирощуванню робусти, докорінно змінивши світовий баланс пропозиції арабіки та робусти з 1990-х років. Разом результати врожаю цих двох країн важать для світових цін на каву більше, ніж будь-який інший окремий чинник, окрім самого зростання попиту.
Чому це важливо для прочитання руху цін на каву
Заголовок про ціну кави інформативний лише наполовину, якщо не знати, про який вид ідеться і в якій фазі дворічного циклу перебувають відповідні регіони вирощування. Різке зростання арабіки через слабкий «неврожайний рік» у Бразилії мало що каже про пропозицію робусти з Вʼєтнаму, і навпаки, - тому серйозний аналіз цін на каву майже завжди розділяє ці два ринки, а не розглядає «ціну кави» як одне число.