Biokraftstoffe als Preistreiber: Wie Ethanol und Biodiesel um Ernten konkurrieren

Ein großer und wachsender Anteil des weltweiten Mais und Pflanzenöls landet gar nicht als Nahrungs- oder Futtermittel — er wird zu Kraftstoff verarbeitet. Diese eine Tatsache koppelt Agrarpreise an Energiemärkte und staatliche Kraftstoffpolitik auf eine Weise, die vor einigen Jahrzehnten noch nicht zutraf, und sie ist eine der dauerhafteren strukturellen Nachfrageverschiebungen in modernen Agrarmärkten.

Mais-Ethanol und der Renewable Fuel Standard

In den USA legt der Renewable Fuel Standard fest, welche Mindestmengen an Biokraftstoff jährlich in die nationale Kraftstoffversorgung gemischt werden müssen, und Mais-Ethanol ist mit Abstand die größte einzelne Kategorie zur Erfüllung dieser Vorgabe. Diese Vorgabe schuf ein großes, relativ stabiles Grundniveau an Maisnachfrage, das unabhängig von Nahrungs- und Futtermittelnachfrage besteht — in einem durchschnittlichen Jahr gehen mittlerweile rund ein Drittel der US-Maisernte in die Ethanolproduktion. Eine staatliche Mindestmengenvorgabe verhält sich anders als gewöhnliche Nachfrage: Sie setzt eine Untergrenze dafür, wie viel Mais der Kraftstoffsektor benötigt, unabhängig davon, wie teuer Mais wird — bis zu dem Punkt, an dem die Wirtschaftlichkeit der Beimischung tatsächlich zusammenbricht.

Sojaöl, Biodiesel und der Pflanzenölkomplex

Dieselbe Dynamik zeigt sich bei Pflanzenölen. Sojaöl ist neben Palmöl und anderen Pflanzenölen ein Ausgangsstoff für Biodiesel und erneuerbaren Diesel, und die Biokraftstoffnachfrage nach diesen Ölen ist inzwischen groß genug, um die Balance auf dem breiteren Pflanzenölmarkt spürbar zu verschieben — einem Markt, auf dem Sojaöl, Palmöl, Rapsöl und andere sich bis zu einem gewissen Grad gegenseitig ersetzen, sodass eine politisch bedingte Nachfragesteigerung bei einem Öl tendenziell auch die Preise der anderen mit nach oben zieht. Palmöl ist dabei global besonders bedeutsam: Es ist das weltweit meistproduzierte Pflanzenöl, stark in der Lebensmittelverwendung verbreitet und zunehmend auch ein Biodiesel-Ausgangsstoff, besonders in Erzeugerländern wie Indonesien, die eigene nationale Biodiesel-Vorgaben haben. Der US-amerikanische RFS ist dabei nicht die einzige Vorgabe, die diesen Markt prägt — die Erneuerbare-Energien-Richtlinie (RED) der EU legt für die Mitgliedstaaten eigene verbindliche Ziele für erneuerbare Kraftstoffe im Verkehrssektor fest, was eine eigenständige, bedeutende Nachfragequelle sowohl für europäisches Rapsöl als auch für importierte Pflanzenöle darstellt.

Warum das Erntepreise an Ölpreise koppelt

Sobald ein bedeutender Anteil der Nachfrage nach einer Kultur daher rührt, dass sie petroleumbasierten Kraftstoff verdrängt, beginnt die Wirtschaftlichkeit dieser Kultur, Energiepreisen zu folgen, nicht nur Nahrungs- und Futtermittel-Fundamentaldaten. Steigen die Rohölpreise, wird Biokraftstoff im reinen Kostenvergleich attraktiver gegenüber fossilem Kraftstoff, was mehr von der Ausgangskultur in die Kraftstoffnutzung ziehen und den Aufwärtsdruck auf die Preise verstärken kann — und die Beziehung kann auch in die andere Richtung laufen, wenn Energiepreise fallen. Das ist mit ein Grund, warum sich Mais- und Sojaölpreise auf Nachrichten aus dem Energiemarkt hin bewegen können, die nichts direkt mit der Landwirtschaft zu tun haben.

Eine Nachfragequelle, die mehr Politik als Markt ist

Was Biokraftstoffnachfrage strukturell von gewöhnlicher Nahrungs- oder Futtermittelnachfrage unterscheidet, ist, dass sie wesentlich durch staatliche Vorgaben und Beimischungsziele festgelegt wird, statt dass Verbraucher direkt entscheiden, mehr zu kaufen. Das macht die durch Biokraftstoff getriebene Nachfrage nach Mais und Pflanzenölen relativ preisresistent — eine Vorgabe schrumpft nicht zwangsläufig nur, weil der Ausgangsstoff teurer wurde —, bedeutet aber auch, dass eine politische Änderung, nicht nur ein Angebots- oder Nachfrageschock, verändern kann, wie viel einer Ernte der Kraftstoffsektor von einem Jahr zum nächsten aufnimmt.